价值投资四大基础理念4能力圈

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价值投资的四大基础理念分别是买股票就是买公司、市场先生、安全边际和能力圈。其中前三个是格雷厄姆贡献的，今天要分享的第4个基础理念——能力圈，是巴菲特贡献的。

首先我们来看一下这个概念：能力圈就是指一个投资人可以通过长期不懈的努力和学习，真正建立起来的自己的能力范围。

这个能力就是能够对某些公司、某些行业获得超出几乎所有人更深的理解，能够对公司未来长期的表现做出更准确的判断。这里面的具体执行标准，我们也可以参考一下唐朝给出的条件。

1、这家公司靠销售什么商品和服务获取利润？

2、它的客户为何从它这里采购，而不选其他机构的商品或者服务？

3、资本的天性是逐利。眼看这家公司坐享丰厚利润，为什么其他资本没有提供更高性价比的商品或服务，抢占了它的市场份额，或逼迫它降低利润空间呢？

4、假设同行挟巨资，或者其他产业巨头挟巨资参与竞争，该公司能否保住乃至继续扩张自己的市场份额？

这个标准简单的理解就是，首先判断这个行业未来有没有更好的商业情景。然后分析公司有什么竞争优势去获得比同行更多的利润，这种优势能否保持甚至加强，假如其他大资本进入能否抢走他的市场份额。

当我们能够用非常清晰的逻辑回答上面的问题，我们就基本可以理解这家公司。也就可以把它纳入我们的能力圈范围之内。

对于投资者最重要的要去投资从1~N的机会，而不是从0~1的机会。而这个1，要么是唯一，要么是第一，最差也是最好之一。也就是说只去投资已经成功的企业，去投资行业中的龙头公司。

那么根据投资优秀公司和能力圈这两个理念，我们可以对所有的公司进行快速的分类。

按照投资优秀公司理念可以把所有的上市公司分为优秀公司和其他公司。通过一个简单粗暴的R15标准就可以排除掉95%。这样子也就只有六七十家公司能进入第2轮分类。

然后再根据能力圈的标准把剩余的公司分为可理解的和不可理解的。这样最终能够进入我们能力圈范围内的公司大概也就20~30家企业。

然后在这样一个范围内再深入研究，去寻找业务简单，护城河宽，又有一定成长性且估值合理的企业，去构建一个3~5家公司的投资组合。

能力圈的概念并不神秘，但却是我们做投资必须严格遵守的纪律。他就像孙悟空给唐僧画的圆圈一样，当你在这个圈子里面活动就可以保证最大程度的安全，但如果跳出这个圈子，就会有各种不可测的风险向你扑来。

资本市场是非常残酷的，当你在自己不熟悉的领域行动，人性的弱点就会被资本市场迅速捕捉，进而可能给我们带来万劫不复的伤害。一次大的风险就有可能摧毁掉我们多年复利的积累，亏损一半就需要上涨两倍来弥补，不要真的经历才去感叹这是多么痛的领悟了。

能力圈本质对我们来说就是一个取舍的过程，舍掉那些短期暴涨的投机诱惑，舍掉那些纷繁复杂瞬息万变的市场，舍掉那些竞争格局混乱不堪的行业，在最简单最熟悉的领域深挖自己的能力圈。投资比的不是你了解公司数量有多少，而是你了解公司的程度有多深。花上几年时间，真正吃透几家企业，几年一个大波段的来回折腾，市场会源源不断的提供给你赚钱的机会。

守住能力圈，就是守住安全圈，就是在自己最熟悉的领域用最熟悉的打法打自己最擅长的仗。

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