紧缩政策令债市延续盘整

紧缩政策令债市延续盘整

本周受央行再次宣布调高存款准备金率0.5和投资者担心央行或将对市场投放特别国债的影响，债券市场小幅下跌。上海交易所国债指数周一开盘110.33点，周五收于110.29点，本周国债指数最高110.33点，最低110.17点，上海证交所国债指数本周收出了一个下影线比上影线长的小十字。全周成交了26.3个亿，比上周减少了6.1白癜风医治哪里最好7亿元，观望氛围有所加强。从具体的走势看，本周五个交易日中，周一到周三分别下跌0.04，0.04和0.01，周四受一级市场短时间国债利率偏低和央票企稳的影响反弹0.07，而周五收平。从盘面上看，交投依然比较平淡，买盘较弱，中短期品种依然是最活跃的品种。成交量方面也是对短时间和偏短时间的品种成交居前。公然市场业务方面，人民银行于周二以价格招标方式发行了2007年第九十七期央行票据，本周四央行以利率招标方式发行了第九十八期央行票据，本周四央行向多家银行发行大约1500亿三年期定向央票，票面利率3.71。这是央行今年第五次发行定向央票。9月份到期的央票高达4370亿，同时因外汇占款被动投放市场的基础货币约达4000亿，央行面临巨大的流动性回笼压力。在相隔20天以后再发定向央票充分反应了央行加大收紧笼流动性的决心。这样本周央行实际回笼了2190亿资金，净回笼1540亿，回笼力度大大加强。本周四央行宣布，为加强银行系统流动性管理，抑制货币信贷过快增长，中国人民银行决定从2007年9月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准专业医治白癜风的医院备金率0.5个百分点。届时，存款类金融机构将实行12.5的存款准备金率。这1比率距离1988年创下的13的存款准备金率历史高位仅一步之遥。这已是今年以来第七次上调存款类金融机构人民币存款准备金率。加上周四央行向各大银行发行了1500亿定向央票的举措，可以看出此次紧缩政策的力度明显加大。本周虽然央行提高存款准备金率和发行定向央票，加大流动性回笼的力度。但是市场资金面宽裕，在承受范围之内，债券市场延续横盘整理。但是值得关注的是今年前四次定向央票的发行后，加息都接踵而来，时间间隔都是一周。同时下周央行和国家统计局将陆续公布8月份宏观经济数据，在CPI居高不下的情况下，下周加息的可能性很大。加上近期大盘蓝筹股回归的步伐加快，下周北京银行等新股也将发行。这些对资金面产生很大压力，预计下周债市将延续弱势整理。待8月数据和紧缩政策明朗化以后，债市有望走出观望态势。