广发基金价值投资部

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作为以主动权益投资见长的综合型资产管理公司，广发基金较早按照基金经理的投资风格、投资能力圈，将基金经理团队分为价值、成长和策略三个部门。其中价值投资部追寻价值回归，寻找长期具有竞争力的企业；成长投资部则追求长期具有较高成长性的公司，淡化短期波动，在陪伴企业成长中获取较好的长期收益；策略投资部则通过灵活的操作、多元的策略追求超额回报。

其中价值投资部由傅友兴领军。主要成员有傅友兴，李琛，王明旭，程琨，林英睿，田文舟。

一、价值投资部的特点

傅友兴：我们部门的投资理念偏巴菲特和格雷厄姆。判断企业未来的成长性不确定性比较大，所以，我们认为，相较于企业未来的增长空间、业绩增速等因素，企业现在的价格更值得重视。也就是说，我们将安全边际放在第一位。

首先，我们对上市公司的估值要求比较苛刻。正如格雷厄姆所说，安全边际是价值投资的三大支柱之一，买的股票估值低一点，对判断失误的容忍度就会高一点。

第二，我们投资的企业成长性不一定很高，但所处行业竞争格局比较稳定，公司财务的稳健程度较好，市场占有率比较高，是经过好几年发展的成熟企业。

第三，我们投的企业分红收益率相对较高。比较成熟的企业不像成长型企业那样需要将大量资金投入新的项目，自由现金流比较多，每年会拿一部分股利分给股东。

二、价值部的基金经理有什么特点？

傅友兴：我们部门有六位基金经理，平均证券从业年限超过13年，平均投资管理年限7年。大家的投资理念比较一致，都坚持以合理价格投资价值持续增长的好公司。从组合配置来看，集中在金融、消费、医药、优势制造业等几个行业。

在这些共性的特点之外，每位基金经理又都有着鲜明的个性。因为每个人的知识面、投研经历、积累都不一样，我们也鼓励基金经理发挥自己的所长，在擅长的领域，做自己的Alpha。例如，李琛擅长投资消费类公司，注重公司的长期竞争力；王明旭重点在消费、家电、金融、医药行业挑选白马龙头，阶段性配置周期股；程琨善于从市场忽视的行业中挖掘机会，重仓股具有低PE、高ROE的特点。