读书记录格雷厄姆经典价值投资策略

本文转自雪球网

本杰明.格雷厄姆的主要投资策略---经典价值投资策略---一、格雷厄姆的投资策略核心是价值投资，大致可总结为：投资就是价值回归或者价值发现的过程。这个过程需要投资者通过财务分析，找出被低估的股票并持有，然后耐心等待到价值被发现的时刻。当股票价格回归到应有的价值是，投资者可抛售获利。具体而言，格雷厄姆在其著作、访谈、论文中共提出过五个明确的投资策略：1、经典价值投资策略2、防御价值投资和积极价值投资策略3、净资产现值投资策略4、股票內在价值投资策略5、企业主投资策略格雷厄姆著作中有两本最为著名，分别是《证券分析》和《聪明的投资者》。二、经典价值投资策略——十大准则2.1策略说明经典价值投资策略是由格雷厄姆晚年在一次访谈中提出，被认为是格雷厄姆一生交易经验的最重要总结。经典价值投资策略共有十条准则组成，这十条准则又可分为价值五法和安全五法。需要特别说明两点：第一、总共十条准则非常清晰明确，均为可直接量化实现。每条准则具有明确的量化描述和判断条件，除个别部分需根据市场调整外，不存在需主观判断而不能量化的准则。第二、格雷厄姆认为，可以完全满足这十项准则的公司越来越少了（年，美国）。因此只要有股票能同时符合价值五法及安全五法中的各一项，即可视为具备投资价值。2.2具体策略和量化实现格雷厄姆经典价值策略分为两个部分，一方面