年格局再大一点！
今日大盘整体延续了昨日的开门红走势，但各指数间已开始出现分化。上证指数在煤炭、保险、银行、地产等权重板块的带动下维持强势，创业板则相对较弱。市场从快速的下跌再到快速的反弹，情绪化高波动阶段结束后进入新的结构性分化本就符合规律，加之以近期反弹的成交量看，也尚不足以支撑行情持续全面展开，市场会在震荡反复中重新形成投资主线，我们认为大概率还是围绕“价值投资”展开。
节前上证50调整了11%，百股跌停再现，恐慌气氛不断蔓延，包括前期强势的蓝筹股也出现大幅的调整。价值投资的理念是否可行？或许已经有很多投资者产生了疑虑。什么是价值投资，价值投资并不是简单的买大盘股，也不是单纯的买便宜股，其实归结来讲就是以合理的价格买入并持有长期稳定增长的资产。
那么价值投资对于A股是否真的有效？还是先看美股，道琼斯工业指数已经有百年历史了，美股深刻的诠释了什么叫做长期稳定增长的资产，即美国一直处于长期稳定的经济增长之中。在这百年期间，美国的GDP也经历了几次换挡期，从70年代之前8%水平的GDP高速增长逐渐降低至4%，再到目前的2%低速增长区间，虽然增速在下降，然而经济总量、GDP绝对值始终处于增长之中，这就是美股处于大周期升势的核心支撑力。
运用同样的逻辑继续看我们大A股，中国经济目前正在经历经济增长的换挡期,尽管GDP增速下滑至6%水平，但是放眼全球依然属于中高速增长。许多人认为GDP增速下滑是经济的滑坡甚至衰退的表现，这是完全错误的。中国经济目前已经越至全球第二大经济体，随着基数的不断增加和产业结构的调整升级，增速下降是必然趋势，但长期看，缓慢爬坡的趋势依然是确定的，就好比在高速公路上开车，-的加速肯定不可能比0-的加速快，但绝对速度依然在提升。美国等发达国家亦是如此，所以，只要GDP不出现负增长，那我们的A股就有坚实的经济基本面作为支撑。
对此许多人可能要表示质疑，A股明明从五千点跌了下来，并且还没突破07年的高点，怎么和宏观基本面走势不一致呢？那么如果我们把A股走势周期放大再看，上证指数的年线沿着一条趋势线震荡上行，细数每轮熊市的每个低点、、，每个底部都在不断抬高，这个趋势难道还不够明显吗？至于点，只是由于A股运行机制存在一些自身的特点，例如股改前同股不同权、监管不到位、散户比例过高、T+1交易制度等因素的存在，使得A股的波动率会比成熟市场大，这也就是为什么07年大牛市，15年杠杆牛两个巨大泡沫的高点还没有突破，但那本身也属于市场不理性导致的小概率事件，总体而言，A股的运行中枢依然是稳步上涨中，这与GDP增速是保持一致的。
同样的逻辑对于微观经济主体的上市公司同样适用，因为宏观经济体是由一个个微观经济体聚集组合起来的，而上市公司则代表了中国最优秀的一部分微观经济体。例如万科、茅台、格力等这样的大蓝筹大白马，只要好公司业绩稳定增长，股价也是长期稳定向上的，业绩增长与股价增长具有高度的正相关性。
按照这个逻辑去选股、持股，分享企业成长带来的财富增值，其实就是价值投资。而市场大跌后，恰好给了我们做价值投资的另一个要素，即合理的价格，所以从长期来看，从价值投资的角度，也许最大的利好就是下跌。我们要做的就是在下跌的时候不恐慌，长期保持对市场的
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