股海导航把握宏观基本面,坚持价值投资

今日A股在震荡中度过，大消费板块领涨，家电、汽车、医药、食品饮料等涨幅居前，券商股发力，沪指大幅拉升，创业板接近翻红，不过尾盘指数再度回落。沪指收报.93点，涨0.07%，成交额.7亿。深成指收报.08点，跌0.01%，成交额.91亿。创业板收报.64点，跌0.83%，成交额.6亿。

大盘点位你别猜，把握宏观基本面

这波行情中，指数站上一个阶段性高点之后总会有一波震荡。三月一整个月都处在震荡行情之中，本周几大指数都再一次突破高点，但是接下来两天均是震荡和调整。接下来还有得涨吗？如果只是阶段性震荡调整，那么会跌到多少点，什么时候会再创新高？想必绝大部分投资者都会思考这个问题。思考归思考，但是过分在意就没必要了，纵观这些年的股市，又有谁真正预测到了点位？即使预测对了，又能准确把握住买卖的机会吗？我们一直在建议投资者放弃精确的错误，把握模糊的正确，预测点位这种正确率极小的事就是精确的错误。与其把过多的注意力放在这种正确率不高的事情上，不如想想现在的行情到底是什么样子。

技术面来看，虽说时有震荡，但是总体来说指数一直在上涨趋势中，从周K线来看更是明显，成交量也维持在较高水平。宏观层面，宏观经济数据好于预期，PMI站上荣枯线。政策层面，减税降费正在进行，科创板进程稳步推进，政策对于资本市场保持支持促进的态度。由此观之，即使后续行情说不上好，也说不上坏。

坚持价值投资

从今年上证50指数和创业板指的指数走势对比来看，我们能看出明显的分化。上证50和创业板指通常认为分别代表大盘蓝筹股和小盘股的走势。今年上证50处于逐步上升的状态，在三月的震荡之后四月再次突破前期高点。创业板指在今年一月是大致处于横盘状态，二月反弹行情明显，创业板指快速上涨，一个月内涨幅超过30%，三月进入震荡，四月虽再创新高，但是没有有效站上高点，近日又出现回落。对比起来能看出，上证50涨势虽慢，但是稳步上升；创业板指在行情火热的时候能快速上涨，但是振幅较大，回撤较深。

由此来看，在不清楚未来行情会何去何从的情况下，我们认为现阶段对于小盘股的炒作要更为谨慎，而蓝筹股由于有足够的业绩支撑，在近几个月涨幅不是特别大的情况相对更合适的投资标的。巴菲特有三大投资原则：第一，保住本金；第二，保住本金；第三，谨记第一条和第二条。这句话不是说要我们逃避风险，而是需要多注意资金的安全。高收益必然伴随着高风险，这是金融市场的基本规律。投资切忌为了追求收益而忽略了风险的存在，在风险可控的情况下追求收益才是更合理的投资方式。

--本文由投资顾问冯阳予提供执业编号S0--

冯阳予，南京大学金融硕士，现任国信证券湖南分公司投资顾问助理，投资研究部周策略成员，擅长公司基本面分析、趋势分析、宏观政策分析和综合资产配置。

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