嘉必优公司股票投资价值分析

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该文篇幅较长，内容较多，感兴趣的小伙伴可以先收藏再看。由于本人时间、精力有限，对嘉必优的分析较为浅显，后期如有深入研究再行推送。本文旨在梳理自己的投资思路，不作为投资推荐。

公司介绍

嘉必优公司成立于年，年12月在上交所科创板挂牌上市，是第一只在科创板上市的生物营养素领域股票。嘉必优公司以生物技术为立足之本，集成工业菌种定向优化技术、发酵精细调控技术、高效分离纯化制备技术，通过可持续的微生物合成制造方式，为全球营养与健康领域的客户提供高品质营养素产品与创新解决方案的高新技术企业。嘉必优公司是中国微生物油脂领域的领军企业，在国内率先实现了微生物法生产ARA（花生四烯酸）油脂和DHA（二十二碳六烯酸）藻油。用微生物发酵法的生产方式产出的产品质量优于传统化学办法生产的产品。嘉必优公司与相关高校、科研院所合作，打造了一个微生物油脂的菌种技术、发酵与后处理技术、检测技术、营养研究与应用技术等完整的产业技术平台。嘉必优公司已建立了符合国际标准的两大生产基地以及完善的国际供应链与服务体系。产品销售区域覆盖中国、美国、欧洲、澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及地区，并与嘉吉、达能、贝因美、伊利、飞鹤、君乐宝、圣元、雅士利、汤臣倍健、健合生物、安琪酵母等国内外知名企业建立了长期的合作关系。

主营业务

根据产品种类，分为四大类：ARA、藻油DHA、β-胡萝卜素和SA。产品应用范围：婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂和健康食品、特殊医学用途配方食品等领域。

1、ARAARA是花生四烯酸（ArachidonicAcid）的简称，又称二十碳四烯酸，是一种多不饱和脂肪酸。ARA作为人体生长和发育所必需的脂肪酸之一，对于婴幼儿大脑和神经系统的发育至关重要，同时，ARA是机体一系列生理调节激素的前体物质，对脂代谢、糖代谢、凝血机制、肌肉生长、睡眠及免疫反应等生理活动具有调节作用。

由于婴幼儿自身合成ARA的能力较低，从外界摄入足量的ARA对婴幼儿的健康发育具有重要意义。全球市场上已在婴幼儿食品中广泛添加ARA。

公司通过微生物发酵技术生产ARA产品，主要用于婴幼儿配方奶粉和食品领域。按照产品形态，公司ARA产品可分为油剂与粉剂两种类型，ARA油剂产品除少部分直接销售外，大部分用于加工成粉剂产品；ARA粉剂可直接用于干混工艺生产婴幼儿配方奶粉产品。ARA是人体所必需的脂肪酸之一。人体缺乏ARA对于健康，尤其是婴幼儿的视力和智力发育有严重危害。年全球第一个添加ARA的婴幼儿配方奶粉面世，年我国卫生部正式批准了ARA在婴幼儿配方食品中的添加。ARA产品的主要作用

2、藻油DHA

DHA是二十二碳六烯酸（DocosahexaenoicAcid）的简称，是神经系统细胞（如大脑和视网膜细胞）生长及维持所需的一种重要的多不饱和脂肪酸，人体自身难以合成，须从外界摄取。

DHA就是人们常说的“脑黄金”，它不仅具有促进智力发育和改善记忆力的作用，还常被作为调节免疫力、调节血脂、血糖等保健食品的主要功效成分，被称为“裨益一生的脂肪酸”。

我们来看公司招股说明书对DHA的介绍：

医学研究表明，作为人类视网膜和大脑生长发育所必需的脂肪酸，DHA可促进婴幼儿视力及智力发育，对维持脑的功能、延缓脑的衰老、预防老年痴呆症和神经性疾病、预防心血管疾病等具有积极的保健功能。人体缺乏DHA可引发生长发育迟缓、不育、智力障碍等一系列症状。DHA与ARA形成一种生理机能的平衡调节机制，共同对脂代谢、糖代谢、凝血机制、肌肉生长、睡眠及免疫反应等生理活动具有调节作用。来源：招股说明书

根据DHA的来源不同，主要分为鱼油DHA和藻油DHA。鱼油DHA主要来自深海鱼类，食用历史悠久，市场规模较大。藻油DHA主要来源于海洋微藻，具有食品安全和质量可控、可追溯、产出不受资源限制等优势，近年来藻油DHA市场规模呈快速增长趋势。

公司目前通过微生物发酵技术生产藻油DHA，主要应用于婴幼儿配方食品、膳食营养补充剂和健康食品等领域。公司DHA产品分为油剂与粉剂两种类型，DHA油剂产品除少部分直接销售外，大部分用于加工成DHA粉剂产品。来源：招股说明书

DHA产品的主要作用

3、β-胡萝卜素

β-胡萝卜素是一种安全的维生素A源，在机体内发挥补充维生素A、抗氧化、保持细胞活力的作用，应用于膳食补充剂和健康食品领域。同时，β-胡萝卜素作为天然着色剂，可应用于果汁饮料和烘焙食品等方面。公司通过发酵工艺生产的高纯度天然β-胡萝卜素产品是优质的健康功能性食品营养强化剂和天然着色剂。来源：招股说明书

4、SA

SA即唾液酸（SialicAcid），是燕窝的主要功效成分，具有促进智力发育、抗病毒、调节免疫能力等作用，公司通过微生物发酵技术生产SA，主要应用于健康食品中，同时在生物制药、化妆品方面也有较好的应用前景。来源：招股说明书

经营情况

作为武汉的一家上市企业，在这次疫情中，公司经营受到了一定影响，生产被叫停了一个半月时间，期间公司为了协调海内外客户的供应付出了较高成本。年一季度营业收入.2万元，同比下降15.71%，但盈利不降反升，期间实现归属于母公司利润.8万元，同比增长13.9%。

1月23日武汉发布封城令，嘉必优停止生产，产品库存仅能保证20-30天的供应。

董事长易德伟表示，疫情发生的时候，公司很多客户，包括伊利、蒙牛、飞鹤等向中国乳制品工业协会反映，ARA、DAH这些核心配料千万不能断供，否则全国市场可能出现婴幼儿奶粉大范围的断货现象，会影响到婴幼儿口粮供应。公司3月3日获批复工，一边防疫一边生产。来源：公司