坚持价值投资,与公司共同成长

养生定律能使身体健康永随 http://www.bdfyy999.com/bdf/jiankangzatan/8906.html
相信刚刚接触股市或者在股市中被洗礼过的投资者都会有很多困惑，开始接触股票时经常受到股价的短期波动影响，结果发现进入股市几年，本想着在股市赚钱结果却成了接盘侠，股市就是这样韭菜被割了一波又一波。股市像极了赌场，长期在赌场里的赌徒多半是被赌场收割，开始让你尝点甜头，但终究会把资本留在赌场里。但总有一些老千或庄家在其中如鱼得水，要想人前显贵必先背后受罪，看似风光的背后必然是他们有娴熟的技巧，同理在股市中投资也一样讲究技巧，当我们知道了游戏规则，才能见招拆招，自己利于不败之地。当然什么是正确的投资方法大家又有不同的答案。股市足够大可以容纳形形色色的人，诚然技术派、坐庄的貌似好多游资走向人生巅峰，按照胜者为王的说法他们是有资格说教的，当然会吸引到风险偏好高的投资者。但是这种方法真的会持久吗？换个市场会怎么样，投资港股与美股还有效吗？答案是否定的，这就说明这种方法不是长久的，可复制的。投资可以让我们走向成功，也可以让我们跌落深渊，如果什么都不懂就开始闯江湖，只会成为市场的肥羊，任人宰割最后血本无归。A股两轮大牛市过后仍然是稳稳的点，但是一些白马股票都已经翻了几倍，而一些公司却被ST或者退市。同样都是股票为什么会差那么多，同样都是资本市场为什么美股、港股与A股差别巨大？问题出在了哪里，我们只看到了他的股价变化，但是不知道他变化的原理，这就是非常可怕的。股票的上涨与下跌是有逻辑的，而表现在盘面上的只是简单的表象。未来A股会像美股、港股一样机构化、专业化,投资该如何去做这些问题接连而出。知己知彼方能百战百胜，美股毫无疑问是最成熟的，与A股的区别在于市场机制的成熟，1.美股可以被做空T+0，2.美国保护投资者利益有投资者诉讼，财务造假操纵股价是要付出惨重代价的，美国是欢迎你造假结果不敢造假，中国是害怕你造假可是却偏偏造假。目前来看A股正在加快金融国际化进程，冬天来了春天还会远吗？科创板的设立标志着A股交易规则在改变，从涨跌停10%到20%，前5个交易日不设涨跌停限制，在短期溢价较多的情况下一定会受到空头狙击，慢慢价格趋于合理性。随着股票发行的增多，好的公司就是会给予溢价烂公司肯定会越来越惨，这不前几天科创板便开始有跌破发行价的公司了。而11月8日证监会拟对创业板改革征求意见，主要有三点:拓宽创业板再融资条件，取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件；取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件；调整非公开发行股票定价和锁定机制，将发行价格不得低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的9折改为8折；将锁定期由现在的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，且不适用减持规则的相关限制；将目前主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名，统一调整为不超过35名。是适当延长批文有效期，方便上市公司选择发行窗口。将再融资批文有效期从6个月延长至12个月。这分明就是注册制下的上市公司再融资政策，没有盈利要求，锁定期变短，相当于证监会把股票的定价权完完全全交给市场，投资者和上市公司自行商议股权融资价格，风险自担。未来公司盈利能力不行凭借天花乱坠的概念融资一定会被打回原形，价格一定是围绕着价值波动。掌握正确的方法才能得到正确的结果。价值投资逐渐走进我们的视野，不要对它嗤之以鼻也不要把它神话，巴菲特、格雷厄姆等大师他们为什么长期保持高盈利水平这就是我们需要学习的，这也是投行与基金在做的事——发现价值、控制风险。发现价值的错配，并且把风险控制在可以承受的范围内，对于价值体现便是资产的定价与公司的估值，估值其实就是讲故事，讲一个真实而且具有想象空间的故事才会产生较高的估值，估值估值说白了是估出来的，它不是一个准确的数字，因为存在着很多假设所以可以是一个区间。投资其实就是要找寻好的公司，公司分为3种，赚钱的公司、值钱的公司、即赚钱又值钱的公司。看三个选项我们都知道需要选择最后一个选项，那么何谓赚钱的公司？即每年盈利稳定，积极分红，但成长空间有限的公司，这种公司就是港股新华文轩，虽然也有一定的成长性，但是上升空间与弹性相对较小，它分红稳定、股息率高、价值被低估便是它的核心逻辑，这种公司投资可以为我们带来稳定的收益，而且风险较小，从风险收益比来看是非常划算的。投资赚钱的公司的好处就是收益稳定风险相对较小，但是带来成长空间有限。第二值钱的公司，值钱的公司更多的是互联网、云计算、TMT这种前景很广阔的公司，这种公司的特点就是目前盈利能力差，或是暂时是亏损的，但是未来成长空间非常巨大，站在风口上猪都会飞起来，有走出来的腾讯，有正在进行的美团、滴滴等，时代在进步也演化出各种各样的估值。DCF估值是目前公认的估值方法，也是价值投资的估值方法，但是这种方法也有局限性，使用的范围只能是盈利能力稳定、持续的公司，像互联网这种波动很大的公司无法使用DCF估值法，那么为了估值与定价就衍生出了其他方法，相对估值法PE、PB、PS、EV/EBITDA等，这种方法用起来比较简单，在行业中找到可比以中位数或平均值来确定其市场的价格。这种方法简单PE不行就用PB，PB不行就用PS等等，就是因为找不到强大的支撑才换了一种方法，相对估值会受到市场的不同而受到影响，拿美股上市的公司当前PE来照搬到A股很容易出错，因为市场不同，A股股票稀缺性比美股估值高，而DCF却不受跨市场的影响，这也是它的优势。新兴公司成长性很高但是不确定性也很大，所以不适用DCF估值，举个例子滴滴的商业模式很好，大家都认为是风口，融资烧钱，这种无厘头公司还经常被高估，目前这样的公司估值定价才用的方法叫做曾李青定律，公式比较复杂不在分析，但是它的意思就是价值与行业地位成正比，与用户之间的距离平方成反比，即越容易变现，新兴行业地位越站龙头地位估值就越高，这也是为什么当年，滴滴和快滴不断烧钱打架；小米公司在港股上市成功但是却没有在A股上市成功，很大的原因就是他想把自己包装成互联网公司获得高估值，提高了定价，但市场却认为它实质上就是制造业公司，而且盈利能力还不如制造业公司，估值不被认可当然会造成破发。知其然更要知其所以然就会避免很多坑。这种公司与方法比较玄幻，对于普通投资者无法去量化成一个方法去广泛传开，做投资还是要在自己的能力圈当中，看不懂最好不碰。第三种公司即赚钱又值钱的公司，这种公司也是我们可以挖掘与寻找的公司。代表公司当然就是目前股市上的白马龙头公司，首先它的商业模式确定，在行业之中稳定并且市场份额较高，现金流充足并且能够稳定增长，符合价值投资的要求。价值投资是有迹可循的，并且坚持下来能够稳定的盈利。例如海康威视，市场占有率高盈利能力强，人工智能属于行业风口，现金流稳定持续增长，以投资的观念投资股票，分享与公司共同成长带来的收益，才是投资正确的姿势，其实一级市场或二级市场是不分家的，要有长远的眼光与战略来投资一定可以取得稳定的收益。当然估值不是一种方法每一种方法都有优势与劣势，在价投当中我们可以结合绝对估值与相对估值来印证，即DCF与PE结合来相互印证。只有知道一只股票的价值在哪里做投资的时候才能有的放矢，不至于被欺骗，二级市场每天都有报价，市场流动性好，以至于大开大合之间让人眼花缭乱，忘记了一只股票的真实价值，