价值投资者如何系统地构建股票池

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与机构价值投资相比较，个人价值投资最大的劣势就是资源有限，时间有限，不能像机构那样，有卖方源源不断地提供信息，同时自己也有很多的研究员在跟踪各个不同的行业。

那么，作为个人价值投资者，如何系统地，可持续地构建属于自己的股票池呢？

之前，我主要是通过以下途径获取股票：

第一，刷雪球，听朋友介绍，这种方法的确可以获得一些有价值的信息，但是最大的问题是不成系统，无法持续，无法复制，东一榔头西一棒槌。比如雪球有人专注投资茅台，有人专注投资恒大，有人专注投资格力，那除了茅台恒大格力之外，还有那些值得长期跟踪的标的呢？因为没有系统，所以就无法形成股票池，没有股票池，就无法比较当前潜在的标的中，投资谁，未来的收益才最大？

第二，用TTMPE筛选，每个季度报告发布完毕后，用这个指标去帅选，然后从低到高，一个一个排查，这个方法也有很大的问题，1)很多低估值的股票，仅仅能提供一次投资机会，无法形成持续的研究深度；2）研究一个新的低估值估值，个人面临能力圈问题，研究无法深入，不敢重仓买；3）很多低估值股票，面临“价值陷阱”；4）在一个低估值的股票上，花费了大量的时间去研究，最后的结论可能是不具备投资价值，非常浪费个人的时间，比如之前通过估值指标筛选出来的华锦股份，花了一个多礼拜的时间整理资料，最后结果发现并不具备投资价值。

第三，用ROE指标，连续5年或者10年ROE大于某个数值，但是这个方法，也面临问题：1）如果用苛刻指标，比如连续10年，年年ROE都在15%以上，这样会漏掉很多的优秀公司；2）如果用宽松指标，比如连续10年，平均下来的ROE在15%以上，这样会选出很多公司了，而且因为个别公司的个别年份出现的极高值和极值，最后算出来的平均值虽然比较高，但是实际上公司并没有如此优秀。

那么，现在应该用什么方法构建股票池呢？

从长期来看，股票的涨幅，最终是和公司的业绩正相关的，从来没有看到一个净利润在亿的公司，市值也在亿的。所以，就从最简单的指标，扣非净利润，进行筛选。具体操作如下：

1、每年年报结束，按照扣非净利润从高到底排序，比如年年报中，扣非净大于10个亿的公司有家。

2、业绩从高到低。先看扣非净高的公司，然后看扣非净低的公司，比如，年年报中，排名前20的公司中，除了银行和国家垄断行业（中国石化，中国建筑，中国神华），只有两家公司，上汽集团和万科。特别