价值投资的发展史

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“读史可以明鉴，知古可以鉴今”。作为一个价值投资的信徒，不知道价值投资的历史发展是不合格的，也是做不好价值投资的。下面我给大家简单的说说价值投资的发展史。

价值投资之父本杰明·格雷厄姆是20世纪美国著名的投资大师和投资学教授。他享有“华尔街教父”，“价值投资之父”的美誉。代表作有《证券分析》、《聪明的投资者》等。他不仅仅是一个投资大师,更是一名伟大的投资学教授。年至年间,格雷厄姆总结了他十几年的投资经验和美国股市大崩盘的经验教训。于年出版了《证券分析》一书。在此书中，第一次提出了“价值投资”的概念。并提出了公司的内在价值、投资与投机的区别等著名概念。用合理的概念描述向投资者解读了股票的意义。标志着证券投资进入了实际可研究的时代。为价值投资鉴定了理论基础，格雷厄姆最大的成就不是他的投资成就，而是他的投资理论与门徒们。在他的门徒中，有几十位成为了亿万富豪，有几位成为了百亿富象，其中最著名的就是股神巴菲特与查理芒格，其余的大部分人都实现了财务自由。（胡润的标准是万美元）。

成长股之父菲利普·A·费舍经过自己几十年的证券研究分析与实践，写出了《怎么选择成长股》一书。在书中，费舍叙述了投资应该更注重股票所代表背后的公司的内在价值深层分析，公司的发展前景和管理层的管理能力。他的投资思想的核心就在于对股票所代表的公司背后的成长性的分析。这本书推动了价值投资理论的进一步的完善，标志着价值投资进入了对公司未来前景分析研究的阶段。同时，他运用自己的理论，成功地发掘出并长期持有了摩托罗拉、德州仪器等大型的超级成长股(在费舍持有的十几年间，两只股票都涨了二十多倍，为自己获得了巨大的财富。

价值投资的集大成者

沃伦·巴菲特是世界“股神”。他是世界上唯一一个靠股票投资成为世界首富的人(巴菲特分别于年、年登顶世界首富。)巴菲特的一生是一部投资史，是一部价值投资的实践史。巴菲特用了自己的一生为世人证明了价值投资的可行性，并且还把价值投资理论发展完善并发扬光大。他是价值投资的集大成者。巴菲特曾说：他的血流里，有85%是格雷厄姆，15%是费舍。巴菲特不仅证定了价值投资的实用性更是留下了许多经典的投资案例与投资理念。最著名的就是竞争优势、DFC、长期持有、集中投资等理论。最经典的投资案例包括可口可乐、华盛顿邮报、喜诗糖果、IBM等。巴菲特管理的伯克希尔股价由年的每股7美元涨到了年5月的每股43万美元。56年间涨了6万多倍，同时也给巴菲特个人带来了亿美元的个人财富。同时巴菲特也帮助人成了亿万富翁，千万百万的富豪更是不计其数。

价值投值流入中国到发扬光大年，A股问市，中国人开始了投资之旅。但是，这一条路并不平坦。在经过几次牛熊市交替后，没有正确的理论指导的人们损失惨重。以至于，人们普遍把股市当作“赌场”。这种印象到现在为止，依然普遍地存在于国人的潜意识中。随着年巴菲特成为世界首富，他的传记与投资理念开始流传于世界。年1月24日，一文名为《证券投资巨擘一华论·布费》的文章传入中国，标志着价值投资理论传入中国。随后，一股学习和研究巴菲特投资(价值投资)的浪潮开始了。时至今天，25年过去了，价值投资理念、在中国是否行得通虽然还有争议，但事实上已经生根、开花、结果，并让数十万人实现了财务自由(见下图，据胡润中国富豪榜的信息公布，中国千万人民币净资产的家庭数量共有家，其中10%职业股民，10%是炒房者；亿元人民币净资产的家庭数量共有家，其中炒房是15%，职业股民有10%.)。最早的一批价值投资者大部已经实现了财务自由，甚至还有许多人成为了大富豪。我认识的几个朋友中，他们的家族中就有完全靠价值投资成为千万富豪地。(之后，我会把他们的一些经典投资事例和投资理念理念讲解给各位读者）在第一批价值投资者中，最有名的几位是张磊、段永平、杨宝忠等。他们二十年如一日地坚守价值投资，最终都成为了巨富。从年开始，A股进入了注册制时代；新股上市的速度和垃圾股的退市也将加快。短线与技术分析在这种背景下变得更加危险，进一步的推动了价值投资地发展。未来，我们的大A股也将经历世上所有发达国家证券市场的路，越来越提倡长期投资。作为生活在这个时代的我们，最明智地做法就是顺势而为。只要我们抓住了这个时代的大机遇，我们就等于坐上了通住财富之路的火车。

《报告》显示，千万人民币资产“高净值家庭”由60%的企业主、20%的金领、10%的炒房者、10%的职业股民构成；亿元人民币资产“超高净值家庭”由75%的企业主、15%的炒房者和10%的职业股民构成。

看完了价值投资的发展史，是不是对先辈们的伟大成就而感到赞叹。更是对先辈们取得的投资成就而感到崇拜而心动。其实我们只要用心，也可以做到。因为我们站在这些巨人的肩膀上，只要好好学习价值投资，长期去坚守就行了。当然了，咱们不急，我们慢慢来，总有一天我们也可以达到这种成绩。让我们一起为这个理想而战。

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