除了聪明投资者,另外两本必读的价值投

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“除了聪明投资者和证券分析，还有两本价值投资者必读的书”

经常有朋友问我，有没有投资方面的好书推荐。一般我都会说，如果你比较忙，就看《聪明投资者》，如果你时间还有多，就看一看《证券分析》。然后不少朋友反馈，前者主要是理念的阐述，缺乏实际操作步骤，我想要知道如何进行估值分析；后者枯燥乏味，看的人像睡觉，尤其是里面讲述的上市公司及其所在行业，都很缺乏吸引力。实际上要把《证券分析》完整读一遍确实要花不少时间，而且手头得准备一张草稿纸，随时准备算算，才不至于走神。

为了帮助这些朋友，今天推荐两本书，里面讲的非常详细，教你一步一步进行企业价值评估。

第一本书是哥伦比亚大学商学院教授BruceC.Greenwald写的ValueInvesting:FromGrahamtoBuffettandBeyond，中文版由机械工业出版社于年出版，书名叫《价值投资-从格雷厄姆到巴菲特》，可惜现在网上已经买不到了，我这有电子版，需要的朋友我可以转发一下。

任何资产，其内在价值都是由该资产为所有者带来的可分配现金流的现值决定的，这一结论得到理论界的广泛认同。现值是现在及未来现金流，包裹支出和收入，按适当的时间价值贴现后得到的总和。

那么问题来了，未来的现金流基于很多假设，最经典的DDM模型，我们至少需要设定分红的长期增长率，无风险利率，风险溢价。任何一个假设的变动，都可能引起现值的巨大变动，从而降低其在实际投资研究过程中的可靠性。

严格按照格雷厄姆的思路则能有效解决这个不确定性问题。因为格雷厄姆只