为什么交易派无法长期战胜市场

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很多股民朋友告诉我们，我们资金量小，才几十万元，不交易，怎么赚钱？我们觉得，未虑胜，先应虑败。

股市投资是一件非常专业的事情，钱哪有那么好赚呢，交易量与胜率之间，没有强关联。股市里存在非常残酷的辩证法，即想赚快钱的，最终很多都输得很惨，而有耐心赚慢钱的，反而有机会真正赚到大钱！

市场上有很多的股民喜欢交易，换手很高，那么，交易频次高，有什么缺点呢，我们有如下的非常简单非常粗糙的总结：

1:喜欢交易，在个股普涨时胜率较高，但是在震荡市，熊市时，此时做多错多。

2:宽度是深度的敌人，都果你买了那么多股票，你真的可以深入了解公司的商业模式，行业的发展趋势吗？不可能。

3:喜欢交易，单次交易赚不到大钱，赚点小钱，不能享受股价的倍数增长回报。

4:如果投资者的资金大了，股票多了，交易的组合数量会几何级数增加，交易犯错率显著上升。

以上，就是我们对交易缺点的简单总结。

我们仔细研究了诸多的基金管理人，发现优秀的基金管理人花费时间思考市场短期走势，而更多的是，把目光盯在他们能够长期持有的被低估的股票上。

这样做的理由是，在短期价格走势上下赌注，意味着要做大量的交易，短线交易提高了交易成本。短期资本利得税率几乎是长期资本利得税率的两倍，并且持续交易意味着你要频繁的支付佣金，拖累投资组合。

我们在对共同基金回报的长期研究中证实，高换手率的基金通常比稳健的基金回报率低，在超10年的时间里相差幅度大约平均为每年1.5个百分点。

事实上不止，因为年收益率分别为10%和11.5%的话，对于一个一万块的投资者来说，10年后几乎差元，这就是烦躁不安的代价。

任何一个投资者的目标都应当股票在价格低于股票价值时候买入。

股票的市价和股价之间的差额，就是这只股票的安全边际。价值投资会呈现一个安全边际，即使过后才意识到你对该公司前景的估计过于乐观，你也已经为自己设置额一个缓冲带，可以减轻投资的损失。

但看股票短期股价波动传达的是无用信息，尤其在短期内，完全不可预测的原因能导致股价向各种方向波动。

但是股价长期运行的表现，很大程度上取决于公司未来现金流的变化。

以下是我们推荐的做好投资的五项原则：

做好功课

寻找具有强大竞争优势的公司

拥有安全边际

长期持有

知道何时卖出

竞争优势可以用来保护企业的利益免受侵害。竞争优势可以使公司在很多年中保持高于平均水平的利润率，保持超额利润的时间越长，股票长期投资的业绩就越好。

最后，关于何时卖出的，我们认为要考虑到：

1股价已经回落。记住股票短期走势不重要，影响股票价格的是该公司的未来，那才是决定是否卖出股票的依据。

2是否犯错？评估公司的时候遗漏了某些细节么？公司经营管理经过努力会有一个好转么？有没有低估公司竞争的激烈程度，或者高估了公司新增长点的能力。无论是哪方面搞砸，都说明买入这只股票的理由已经不复存在。

3基本面已经恶化了吗？公司的发展速度是否开始慢下来？公司需要积累现金，发掘有利可图的，新的投资机会还有经历一段艰苦的时光，竞争正蚕食着利润。这些迹象表明，该重新评估公司未来前景了，如果公司相对过去的一贯表现实质性的变坏，就到了该卖出股票的时候了。

4股价是否已经远远高于它的内在价值？市场在一种十分乐观的情绪下振作起来，大量散户在这个时期会追高买入，但这个时候，我们通常要支付远远超过股票真实价值的价格。我们需要考虑，股票的市价比你对这只股票的估值高多少？你对它的估值在经过一段时间后是否增加了？我们也不应该仅仅因为股票价格有点高了，就卖出优秀的公司。

5你已经发现更好的投资机会，这只股票在你的投资组合里占了太大的比例。

综上，我们的观点是：在获得胜率方面，选股是一位的，择时是第二位的，资产配置比例的持续平衡是第三位的。