论业绩预增与价值投资的关系

据统计，截至本周沪深两市共有近家公司发布了三季度业绩预告，很多人摩拳擦掌准备开始购买的股票，但业绩预增真的能对股价产生影响吗？或者可以这么问：季度业绩好股价涨，季度业绩差股价就要跌吗？答案是否定的，单一的季度报表与股价并没有直接关系，要利用好上市公司季度数据，我们还需要做更多的工作。多季度结合起来看业绩 　　什么是好企业，好企业就是能够连续创造利润，并不断打破自身增长记录的企业才是当之无愧的好企业。 　　首先我们要找到连续增长的企业，单凭看一个季度数据是明显不够的，要回看历史，把过去的若干个季度数据连起来看，才能得出企业是否连续不断创造利润的结论。 　　以贵州茅台为例，各季度净利润都在稳定增长，净利润同比增长率也比较均匀。可以得出结论；在最近这几年这是一家连续创造利润的稳健型企业。在这种稳健增长的背景下，我们可以预期未来的若干个季度，它的业绩同样会匀速前进，这就为投资提供了业绩层面的预期支撑。 　　其次，真正的好企业是能够连续创造利润，并不断打破自身增长记录的。这个“不断打破自身增长记录”怎么界定呢？ 　　把一个公司的季度报表数据罗列出来，当你发现它的每一季度同比增速都在50%以上，甚至翻倍增长，那么这样的公司正在不断打破自身纪录，而且以一种高增长在不断创造利润，并跨越历史。这种时期往往是在一个企业的高速发展生命周期里，股价上处于主升浪的概率较大。 　　多季度结合起来看业绩，才能看到许多更实在的东西，从而为我们的投资寻找到相对靠谱的基础。检验业绩增长的质量 　　搞懂上市公司的利润是怎么来的，比只看利润增长更关键。利润的增长是公司经营者靠某些手段“捣腾”来的，还是实打实的靠公司正常经营赚来的，这对价值投资有着至关重要的意义。 　　那么，靠什么方法来检验上市公司的业绩增长质量呢？除了加速增长的净利润外，你还应该看到销售每季度同样在加速增长中。对于强劲增长的公司来讲，在最近2~4季度内达到三位数的销售增长并非难事。事实上，很多市场中的成功标的将这种增长持续了若干年。其次可以通过浏览财务报表，去衡量企业的存贷情况，现金流，估值等方面来把握好企业的未来发展。　如果你选择的股票增速够高，企业业绩质地够好，说明你持有的个股很有可能成为未来的明星股，。“纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行”。现在正值三季报披露的时间窗口，是一个运用以上方法“练兵”的好时机，至于理论与市场股价的规律，还需要有心人去实践、去摸索。毕竟实践出真知！

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编辑：风口牛洼

来源：网络

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