什么叫做价值投资他持股天盈利50

昨天（4月3日），万科一纸公告又搅动了一池春水，公告称：

宝能系旗下的钜盛华及其一致行动人名下9个资管计划共持有万科11.42亿股份，占公司总股本10.34%。钜盛华计划在相关资管计划清算过程中，拟采用大宗交易或协议转让方式完成所持万科股份处置和资管计划清算。

截至目前，宝能系合计持有28.04亿股万科A股份，占上市公司总股本的25.4%。其中前海人寿、钜盛华及钜盛华委托的九大资管计划各持有7.36亿股、9.26亿股、11.42亿股。

受此影响，今天（4月4日）万科A开盘跌近4%，不过恐慌情绪在午盘前就开始慢慢消褪，截至收盘，万科A收于32.8元，股价下跌2.5%。

长期持股的好处，姚老板赚了近亿

宝能系前海人寿从年1月开始买入万科A的股票，到年7月10日首次持仓达到5%举牌，一路增持在年7月最终持股数达到28.4亿股，占比25.4%。

这之中，发生过宝能和王石、郁亮为代表的万科管理层矛盾激化、也有万科独董刘姝威多次向宝能发难等等事件，但是宝能系始终不为所动，没有减持过1股，做了一个坚定的财务投资者。

这样的坚持，让宝能系也收获颇丰。

从投资收益上看，从年1月开始买入，至今持股逾天，根据此前统计宝能系各个账户买入万科的金额为.98亿元至.5亿元，买入成本约15.44元/股-16.53元/股。以今日收盘价33.64元来计算，宝能系最新持有万科A的市值约为亿元左右。

如果不考虑资金成本简单计算，宝能系目前的浮盈高达.77亿元至.9亿元。而如果资管计划持股11.42亿股，初始持仓成本.32亿元-.77亿元，按照1：2的杠杆，如果算是8%的年化资金成本，三年间资金成本预计为约30亿元。扣除资金成本，浮盈为-亿元之间。

如今9个资管计划的持股要卖出，扣除资金资本，浮盈预计为亿元左右。

一把就赚上几百亿，这绝对是A股历史上最成功的投资之一。

好好的，怎么就清仓了呢？

一向对外沉默的宝能系突然就准备清仓万科，始终让人有一种“事出反常必有妖”的疑惑感，

大家猜想估计是这两方面的原因：

第一：获利颇丰。宝万之争到落幕，万科的股价已翻了近3倍，到年一季度已经有了一定的回调，投资风险已经有了一定的释放。今年一季度，万科股价从最高价42.24元回调到最低价29.21元，跌幅达到了30.85%。

此时宝能系又浮盈超百亿，所以选择落袋为安。

第二：资管计划到期以及外界的压力。如果说宝能系一点压力都没有，那绝对是骗人的。

1月29日，刘姝威写公开信请求证监会命令宝能系旗下钜盛华就已到期的7个资产管理计划立即清盘，不得续期。

虽然深圳宝能随后发布澄清公告回应，九个资管计划已分别签署了补充协议，就延长前述资管计划清算期相关事项做出了约定，但是刘姝威再度回击钜盛华作为委托人的七个资产管理计划的杠杆达到2倍，属于高杠杆资金。

被刘姝威的连番炮轰再加上此前持股被加上了“野蛮人入侵”的行业批评压力，所以宝能减持万科股权是一种迫不得已的行为，是一种忍痛割爱。

不过从整个宏观环境看，当前对于一些有保险色彩的资金的持股行为，是当前银保监会监管的重点，尤其是对于各类持股的现象会有重点查处。

减持完后，还持有万科15%的股份

消息公布后，其实更多人在乎的是万科的股价会不会受影响。

这样的担忧也不无道理，在刘姝威炮轰宝能资管计划之后，万科A有明显的反应。刘姝威的炮轰文章是1月30日早间发出，当天万科A受到明显影响，大跌了5.73%。

但是这次的减持，虽然会对万科短期内有一定影响，但是长期来看，也不会如想象中的震荡。

理由也很简单，首先万科的业绩优秀，年每股收益高达2.54元，比上年增长33.43%，4月3日收盘价市盈率为13.2倍，因此，万科业绩对股价可以形成较好的支撑作用。

还有，宝能也知道这次量过于大，所以并不打算在二级市场直接交易，而采用的是大宗交易以及协议转让的方式。

有些人可能不太懂这方面的区别，给大家截一张图说下减持规则：

注意标红的这些部分。如果还看不懂，那么简单翻译一下就是这10.34%的股票最多不会有超过2%砸到二级市场上，剩下的最快也要6个月以后才能在二级市场上交易。

而且从常理上判断，能接的动宝能筹码的大概率也是很有实力的机构，做的是中长线投资，不太会在二级市场上套现。

此外，这次宝能系清盘的是9个资管计划所持有的万科股票，出手了持有的10.34%的股权。而根据年年报显示，截止年12月31日，钜盛华及其一致行动人合计持有万科A28亿股，占公司股份总数的25.40%。也就是说还有近15%的股权没有卖出去。

从下面的股权关系图中可以看出这些资管计划和钜盛华是一种合约的关系，一种直接的可能是到了资管清算期。但姚振华所控制的钜盛华和前海人寿并没有出售。

所以这次减持，普遍应该认为不是不看好万科未来的发展，而真的是迫不得已的一种行动，之前还有消息称宝能曾考虑自己筹钱接盘万科资管计划，后面也不知为何放弃。

现在留在姚振华手里的还有15%的股权，依旧占据着第二大股东的位置。

目前，留给大家最大的悬念就是，离前海人寿和钜盛华公布退出还会有多久？

信息来源：证券时报、21世纪经济报道、国际金融报等，好买商学院改编

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