社会价值投资的含义及其意义

?????????????????????作者：陈剑，中国经济体制改革研究会副会长、研究员

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社会价值投资（在国际上广泛使用的是SocialImpactInvestment，笔者以为翻译成SocialValueInvestment可能更为合适。）这一概念作为一种新的投资形式于年被首次提出来，并在国际社会产生了愈益广泛的影响。在中国，这一概念逐渐被人理解和接受还只是近期的事。本文仅就社会价值投资的含义及其意义作一简要分析。

一、社会价值投资——为创建一个好的社会存在

年8月25日问世的《中国社会价值报告》（以下简称《报告》），或许是中国第一部全面阐述社会价值投资的发展报告，具有很高的权威性。《报告》内容涉及到全球社会价值投资的现状，社会价值投资与中国改革发展、中国社会价值投资的供给侧、需求侧，标准和评价体系、政策环境以及与国有企业改革等诸多内容。《报告》对社会价值投资这一概念作了较为明确的定义。即社会价值投资是一种追求可测量的社会价值并兼顾经济回报的投资形式。这里的关键词是“可测量”和“回报”。这一定义简明扼要，较为准确。但笔者以为还可以再作一些细化和深入探讨。

笔者的定义是，社会价值投资是指个人或组织，在具有明确目标指向的前提下，为社会价值提升而进行的投资。何谓明确的目标指向？这与社会价值投资中的“价值”有关。这里所说的价值，是指一种理念，一种价值观。例如，党中央全社会大力提供的社会主义核心价值观，就是推广一种价值理念或价值观。

但社会主义核心价值观，仅靠弘扬，靠宣传部门一家是不行的。那样会陷入唯意志论。重要的是创造一种好的社会存在，才能产生与社会存在相适应的社会意识。所谓社会主义核心价值观需要“践行”，这里所说的“践行”，正是沟通存在和意识的桥梁。而通过资金投入建立与之相适应的社会存在，也是中国全方位改革的重要内容。以公正为例，这是中国特色社会主义的核心价值观，以此作为明确的目标指向的投资就属于社会价值投资。扶持弱视，为边远贫困地区居民饮用水的改善提供帮助，对残疾人群提供就业支持和扶持等，都是为彰显公平正义这一社会主义核心价值理念而创建的好的社会存在。“和谐”也是社会主义核心价值观。加大环境保护力度、对污染河流的治理，对污染的土壤进行治理也都属于这一内容。即属于人与自然的和谐。在这些方面所进行的投资都属于社会价值投资。

“为社会价值提升而进行的投资”，实际就是为创建一种好的社会存在，进而提升人们的社会意识。这样一种认识十分重要。说明这种投资，其目的并不完全是为了回报，更重要的是实现一种价值观，承担一种使命，创建好的社会存在。但为了更好地实现或提升其价值观，创建好的社会存在，需要有投资回报。回报且可预期，这样投资才具有可持续性，才有可能实现其价值观。因而这种投资应遵循市场经济的规律，以市场化的方式进行，通过提升某种社会价值，以获得能够持续发展的投资回报。

为了更清晰地理解社会价值投资这一概念，有必要通过一个真实案例说明。

案例：建立环保袋加工厂

杜聪曾经是一位金融专家，后长期从事慈善公益，最后转向做社会价值投资。一次法国雅高酒店集团联系他，希望为基金会捐款2万欧元，杜聪想不如用这笔钱以社会投资的方式，在河南农村建立一个环保袋加工厂，支持当地艾滋病妇女自力更生。产品合格，可以被法国雅高酒店集团在中国的多家酒店采购。杜聪最终以2万欧元投入环保袋加工厂，如今已产生了万元的效益，不仅患艾滋病妇女有了收入，还能每年资助30多名儿童每年近0元的生活和学费开销。

基于上述定义和案例，结合《中国社会价值投资报告》对这一概念特征所作的概括，可以把社会价值投资特征作以下概括：

（一）明确的价值目标

社会价值投资人是有着明确的目标追求，这是与一般投资人相比的不同之处。社会价值投资人需要投资有回报，需要义利兼顾，在义利之间寻找平衡。为此，需要将社会目标和市场运作很好结合，在义、利难以兼顾的情况下，更需要义字当先。

（二）回报可持续性

社会价值投资允许投资者获得一定水平的投资回报，这极大激励了市场主体参与社会投资，扩大了资金来源。特别是在当下中国经济持续低迷的情况下，为扩大市场投资，推进经济增长提供了一条可供选择的投资方向。由于和主流资本市场对接，开发标准化的投资工具，提高资产的流动性，可以更大程度地动员政府、企业、社会组织和个人力量参与，形成规模化的解决方案。

社会价值投资通过投资而非捐赠，通过市场机制高效地配置社会资源，所创建的社会存在会产生更持久、可持续的社会价值，即社会意识。只有可持续性的经济回报，才有利于实现社会价值。如果投资回报不可持续，那社会价值投资与慈善和公益事业也就难以区分。

（三）投入效果可预期

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