价值投资及选股逻辑

1.价值投资原理

价值投资的本质上是做企业的股东，分享企业的经营成果，做好中长线打算。可以看一个公式：股价=市盈率*每股收益

市盈率反映了在每股盈利不变的情况下，当派息率为%，并且所得股息没有进行再投资的条件下，经过多少年投资可以通过股息全部收回。市盈率越低说明回本越快，风险越低，反之亦然。每股收益指的是净利润与总股本的比值。

当估值不变的情况下，也就是市盈不变的情况下，企业每年利润增长，每股收益自然增加，然后股价自然就会上涨。比如企业干掉了竞争对手，市场份额扩大，估值提高了，利润也增长了，是不是公式中两个变量都增加了，股价会大幅上涨。我们做投资的时候，是赚这部分钱，就是投资做股东，分红和股价上涨钱，而不是市场的上面高抛低吸，那个就是靠猜了，价格围绕价值上下波动，没有价值的东西，涨的再高也会跌下来的。

打个比方，比如投资万开了一个超市，30万入股，占30%的股份。每年净利润是20万，利润率是20%，然后每年保持20万的利润，那就是5年回本。在然后超市不断扩大，最后变成连锁超市了，那我们原来头30万现在不知道翻了多少倍了。我们买股票也是一样的，实际上是投资企业。

2.选股逻辑

北向资金号称是“最聪明的钱”，2月3号精准抄底，前几天出货。我们可以看一下都买了哪些股票。

这是在东方财富网上面找的数据，我们可以站在巨人的肩膀上面选股，从上面这些股票中选择比较合适的做一个组合，北向资金大多都是买的蓝筹股，最近这段时间加仓了汽车电子，农业，材料和电子元件方面。

我们做投资首先要保住本钱，就是要有很深的护城河。所以首先要排除一些坑害股东的公司，财务造假的公司。分享一下自己选股思路，有几个非常重要财务指标选股可以排除99%上的坏公司了，可以打开炒股软件，我用的是同花顺，pc按F10就可以看到财务信息了，比较重要的几个指标，净利润，营业收入，净利率，毛利率，净资产收益率，营业现金流和营业总收入的比值，还有行业对比，营收净利润综合对比，一般只看行业前三的，或者选择细分行业前三的。

营收方面，营收当然增长越快越好，营收增长说明公司在成长，我们投资本质就是做股东，公司的赚钱越多，我们分红也越多。净利润的增长要和营收相匹配。比如营收在再增长，但是利润在下滑，这个要注意了，是公司竞争下滑投入成本增加导致还是其他原因导致的。长牛股一般都是营收和净利润增长比较稳定的。

毛利率方面，毛利率当然是越高越好，越高说明行业暴利啊，整个行业都是赚钱的。比较典型的是两个行业，白酒和医药。可以看一下贵州茅台毛利率每年都是保持在90%以上。可以看一下恒瑞医药毛利率每年基本保持85%以上，但也不是所有的医药都这么高的毛利率，恒瑞主要做创新药有议价空间，传统仿制药企业现在都比较难做，竞争激烈，受国家政策影响比较大。

净资产收益率方面，净资产收益率是啥意思呢，就是公司税后利润与净资产的比值。指标也是越高越好，一般15%以上就比较优秀了。做净资产收益率一般有3种。第一种就是高毛利率，一般净利润比较高，贵州茅台这样的企业，一般来说消费股的估值也会更高一点20-30倍估值。第二种就是高周转，周转很快，可以看一下公牛集团存货周转率达到6次以上，就是存货周转天数，说明货卖的很快，生产的货很快就能收回资金再投入生产。一般家电方面周转率会高一点。自己可以看一下美的和格力。第三种就是高杠杆，就是公司加杠杆了，像银行金融方面杠杆加的很高，产生坏账，风险就比较大了，所以一般银行方面的估值比较低，消费股估值会高一点，杠杆低，周转高，风险低一点。

营业现金流和营业总收入的比值方面，营收现金流和营业总收入的比值要超%最好了。也就是公司卖出去货了要收到对应现金，收的越多越好。收的越多说明公司越强势，有话语权，收不到现金说明公司处于较弱势的一方，就像坐车你要先买票，而不是先上车后补票。一般来说下游企业的现金流会好一点，就是直接面对消费者这一端的企业。比如伊利股份，年营收亿，年亿，年销售商品现金亿，年销售商品亿，收到现金是远大于营收。因为会有一些预付款，代理商先给钱在拿货。但是他们上游企业可能就不一样了，可能要先提供奶源过一段时间才能收到钱。

行业对比，行业前三的一般都是做比较优秀的企业了，可以综合上面的财务数据看一下那些企业是比较符合的，这样一对比下来就能排掉很多雷了，还有一般回购股票的公司都是好公司，像美的，平安，他们是想办法提升股东价值，提升股东权益，像那些想办法融资，拉高股价减持的，就是想办法坑小股东。

现阶段受到疫情的影响，一二季度的经济会有较大影响。在经济受到影响的情况下，增速下滑，会采取什么样措施呢。像08年的金融危机，国家投入4万亿，投资传统基建，比如高速公路，桥梁之类的。现在又出现新基建，5G方面。很多地方的传统基建已经动工了，有些基建，建材股会比较受益，科技基建方面也会受益，5G基站，服务器方面。而现在传统基建处于周期底部，估值比较低，未来一段时间看好。电动车方面是未来的趋势，这个是长期看好的。证券股方面，现在可以逢低做多了，买指数基金和行业龙头都可以。其实证券指数基金这段时间来看会比行业龙头表现会更好点。

就这样最后看看美女。。。

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