A股搞价值投资真是扯蛋,都说是这届基金经

今天两市合计成交亿，再创16年以后的成交量新高。放在以前，这就是水牛行情，大小盘股普涨。

但是今天上涨比下跌还少了多家，行情割裂到已经快神经病的程度。我是快看不懂这个市场了，准确的说我快被国内机构主力搞糊涂了。今天大跌的品种，很多是中报不及预期的品种，这可以理解。

比如广发证券同比增长2.38%，跌停。可是东方证券也跌停，同比增长76.95%，环比增长也有30%，居然也跌停。这？中国平安跌，毕竟短期财务报表不好看，我也能理解。然后几家中报利润同比增长20%以上的银行股，宁波，招商，平安，江苏都中阴大阴线，这是杀估值？北方华创跌停，估值倍跌点也没毛病。而闻泰科技中报利润下滑涨停，抽风了？

更奇怪的是，扣非净利润大增市盈率不到20倍的中兴通讯引领整个通信板块大跌，什么情况？中报超预期还这样砸，有病啊？

机构既然号称价值投资，抛弃地产和业绩下滑的票我觉得正常，可是银行股，中兴通讯这种业绩好，且超预期的大蓝筹就没有坚守的勇气了？说白了，机构为了排名，也被迫割肉去追赛道股。部分基金经理去年前年太风光了，炒作赛道他们就是始作俑者，然后市场开始反噬他们了。现在大家不接他们的赛道，开辟新赛道，这基金经理们受不了?

前天我曾发文分析A股能不能也出几个巴菲特，这价投理念都被这届经理玩坏了，看来新巴菲特是难出了。

所以最近你如果在赛道新能源汽车光伏里面躺着，依然很容易躺赢那些在低估值蓝筹股里躺着的投资者。赛道里躺着赚钱，蓝筹里躺着躺着差点变植物人。但我真的觉得A股没必要搞成这样子，蓝筹和成长你死我活。一天一万五千亿成交啊，普涨不好吗？不能全部涨，三分二涨也不错啊，三分之一横着。只能说我们基金经理作茧自缚了。吹一个板块就恨不得把它捧到比天高，看空就死命踩！我还是希望，上证50和沪深这里可以快点筑底结束，别折磨喜欢低估值的股民朋友了。

目前市盈率低于5的股票一共就有53只，属于医药生物的有6只、信息通信有2只、贸易一只、造纸一只、电气设备一只、金融服务18只、交通运输3只、建筑两只、化学制品1只、黑色金属4只、公共事业两只、房地产10只。

其中银行地产最多，但是今天跌得最狠。

目前真正低估的板块就剩银行地产了，而这两个行业短期看比较难，因为政策对房地产调控实在是太严格了，这样的严格恐怕银行和地产的估值会继续新低的，但是长期来看投资风险已经降低非常多了。

估值体系虽然是通过财务数据计算得出，但其中也掺杂着人为因素。像保险、银行、券商、房地产，他们的估值是很低，但是大家要知道，它们的业务模式已经定死，行业内每家公司的主营业务都大同小异。每年行业业绩增长能预测的出来，房地产受打压大部分活得还很困难，那必然资本就不会给予他们过高的估值，这些赛道的水分非常干，但投起来也没有什么活力，只能作为风险来临时的对冲板块（吃红利、派息、分红），也可以用来打新股专用备仓。

但是像能源、有色、大宗、钢铁、农业等板块，他们的估值也不高，但是他们是强周期行业，一波接一波。根据经济周期理论，经济下行放水，大宗商品价格上涨，他们的业绩就会开始暴发，等经济重新回归平稳，物价稳定，他们的业绩就开始下滑，那市场怎么给他们打出合理的一个定价呢？所以估值只能辩证地看，需要紧跟政策、消息和资金来判断位置。不过他们的数据很多都有预警模型，在专业投资者眼中，它们每次的上涨是可以检测得到的，吃到中段肉问题不大（吃波段）。

像其他业绩高速发展的赛道，在市场景气时，估值模型就失效了，这时候更要看市场情绪的推波助澜，目前的新能源、科技、军工、医药和已经跌下去的白酒（白酒其实不太算，因为利润是高，但正常稳定），他们几乎没有到过低估值领域，但如果市场遇到一次巨大的回撤，在中估值水平上车拿着就好。但现在市场景气度发生了变化，多空双方在激烈的博弈，从这段时间的交易量就可以明显地看得出来。我认为已经过去了最好的投资时间段，这段时间还是要慢慢从泡沫回归正常的估值模型（吃成长）。

总结一下：每个赛道的投资逻辑都不一样，没有一个从始至终有效的套路，有些要拿短、有些长期没问题、有些吃的是稳健的分红派息、有些波段参与效果好。知道了它们的投资属性，可以更好地配置适合自己的投资组合！