投禅说价值投资者需要的10个性情特质

投禅说，让投资每天多进步一点！

获取更多即时信息，欢迎添加投禅说创始人

我们整理了投资禅院-年推文中的篇精选文章，共九大主题，合计约90余万字，欢迎感兴趣的朋友联系投资禅院购买！

欢迎加入知识星球，“投资禅院，价值投资者的禅修院”（上市公司调研分享、行业公司交流、投资感悟、投资思考等）火热招募中，点击左下角“阅读原文”加入，详询投资禅院

投禅说！

文

标竿投资

在投资的大世界中，要了解价值投资，绝对是投资者值得去做得的事，不过其实价值投资也非一般投资者想象般那么难或死板。价值投资不是单单改变知识层面上东西就足够，更需要改变的是投资者的心理状态和性情，而心理状态往往是价值投资者最难养成的元素。

正如巴菲特自己分享，他的成功归功于他有好的性情，用巴菲特自己的话：「righttemperament」，正确的性情或品格。价值投资者不单要了解价值投资的知识，更重要是了解当中投资者需要装备什么样的性情和品格，这有助于投资者步向长线的成功，而不是一时的灿烂或光辉。

我喜欢看有关巴菲特的书，也喜欢直接看他的影片，这样可以有助投资者最原汁原味了解巴菲的投资世界，当然也要求投资者要有一定的英语水平，但看多听多了，英语水平也会有不错的提升，更重要是直接听原文巴菲特的说话，可以更全面地了解价值投资，省略了翻译可能令原意有所误解的问题。

在我学习价值投资的过程中，

我了解到好的价值投资者一般都拥有以下的特质（righttemperament）：

一、乐天，不会无限放大亏损

心理学发现，人们亏损了$元，要赚回$元才可以补救回人的负面情绪。人天性就是有一点不理性，或人性的需要或盲点。人一般天性来说，都喜欢把自己或别人的坏处放大，亏损也是一样，相信没有人喜歡投资失利或亏损，但是，投资不是每一次都是会赚钱的。因此,乐更的性格是投资者必须要有的，或者可以说，我们要对明天要抱有希望，短线的涨跌是一定会有的，短期投资可能有亏损，但好的投资标，在拉长维度来看，赚钱的机会是相當大的。所以，投资者要对明天有期盼，乐观是不可少的。

二、投资是游戏，享受过程多于结果

其实投资市场上，我们不是要去打败别人，而是要控制好自己。巴菲特用打棒球去比喻投资，我们想有好的投资成绩，应该注重场上（企业）的表现，而不要单单盯着计分牌（股价）。橡树资本的霍华?马克斯也说过：「投资和打网球一样，都是一个输家的游戏，击出最少的失误球的人才是赢家。」很多人在投路上，也用力地去交易，希望成为市场上的胜利者，但这些「频繁的交易员」很多时间也不能如愿，很想尽快飞黄腾达，却愈走离目标愈远，中国人有一句智慧话「欲速则不达」，投资也是一样，想愈快富有，往往却愈有愈不富有。投资技术重要，但耐心、等待、守纪律和坚持是更值钱的东西。

因此，巴菲特也曾这样总结投资：「成功的投资与其说取决于智商，还不如说取决于自律。」投资不是要打倒所有人，然后自己一个成功，其实最需要缩小自己，战胜和控制自己。最后，我并不是投资「专家」，只是投资路上一个小小的「学习者」。

三、重长远价值多于短线价格

很多人都知道一些出色的投资人，都是靠「长线持有股票」而获取了很巨大的回报，包括股神巴菲特、费雪和彼得林区。在费雪的经典著作《非常潜力股》中提到：「如果有人问：谁会持有一家股票25年？费雪就是这种人。」当时费雪大力投资摩托罗拉，在之后的25年，未计股息的情况下，摩托罗拉成长了30倍，为费雪的投资带来很不错的回报。25年绝不是一个短的日子，费雪当年经过深入研究，认为摩托罗拉是好家好企业，值得长线持有，结果一家好企业为费雪带来丰厚的回报。费雪表示：「如果当初买进股票的时候做的很正确，那么卖出的时机──几乎永远不会到来。」大家都知道摩托罗拉经过30年的成长，加上手机市场竞争愈来愈多，摩托罗拉都慢慢失去很多的市场优势，这时候如果基本面有变，就应该卖出股票。当然费雪持有摩托罗拉25年的长线投资里，都是摩托罗拉稳定快速成长的时期，亦是一个非常长线的投资。

四、愿意阅读和分享

很多成功者都是「重度的阅读者」。大家都知道巴菲特和他的好友蒙格都是「重度的阅读者」，他们基本上都是书不离手。有人说过，巴菲特一生看过的年报或书本的数量多到令人惊讶。巴菲特亦常提醒别人「read、read、read」是非常重要的一件事，是令人通过成功的一个好方法。巴菲特的好友，全球首富盖茨与巴菲特一样，都是十分喜欢阅读，阅读令他的眼界大开。

蒙格说过：「我手里只要有一本书，就不会觉得浪费时间。」蒙格去到那里，随身都会带定一本书，他一有时间就会看书，绝不会浪费时间。蒙格本身是一位律师，但他对心理学、哲学和建筑等都很有研究，是一个知识广博的人。蒙格认为在阅读中可以遇到很多「已逝的伟人」，例如牛顿、爱因斯坦和他的学习榜样富兰克林等。蒙格表示他和巴菲特都是重度的阅读者，他们看过的书或年报的数量多得惊人。蒙格在八十多岁时做白内障手术时，令一只眼失明，但他仍坚持他最喜做的事－－阅读。蒙格表示如果不是不停阅读，波克夏今天的绩效会差很多。

五、节俭，看重复利效應

复利威力一定需要透过长时间投资才可以发挥它的效益。巴菲特长期以来的投资年复利增长平均为25-30%，他是长线投资的表表者，亦是集中投资的表表者，持有一些企业达20-30年之久或更长的时间，持有最耐的例子包括：可口可乐、富国银行、吉列公司、华盛顿邮报、美国运通和GEICO，持有每家细挑出来都公司都是达十年以上的持有时间。可口可乐自年开始持有，至今快29年，为他带来巨大的财富。巴菲特单是持有股票的耐性已经叫人感到敬佩，试问有谁又能有耐性做到持有一家企业20年上呢，巴菲特的长线持有杰出的企业的投资方式绝对值得我们好好反思。

六、重视自己和别人的诚信

巴菲特有一个选股的标准是比较特别的，而他本人是十分重视这个选股标准的。它不是关于企业的财务情况或产质量素，而是关于管理层是否一班可信的人。巴菲特十分重视一家企业是否由具有好诚信的人经营，巴菲特喜欢与有诚信的人打交道，如果企业的管理者是喜欢报喜不报忧、对股东不负责任或作出欺骗的行为时，巴菲特会对这类人敬而远之，当然亦不会买入这些由没有诚信的人管理的企业了。

巴菲特曾说过一句说话：「做股票很简单，你只要以低于企业内在价值的价格买进好企业，而经营团队才德兼备就行了。接着，你就死抱这些股票不放。」当好的企业出现股价上的「安全边际」就可以买入，然后就比较长的一段时间持有着股票。在这句说话之中，巴菲特透露了他的其中一个十分重要的选择原则。

七、了解自己的限制

投资之中，很多时候，我们知道自己知的很多，技术层面，会计层面，估值层面等等，我们都明白自己知的很多，这时候，过度的自信总会带给我们随之而来的更多问题，包括愈买愈多股票，转换股票频繁，持有股票的时间都太短，过度高估自己的能力，贪胜不知输等等。吸引我们去买不同股票的原因太多，专家推介、报纸推荐和朋友说好等等，都会令我们失去自己的焦点，不停扩阔我们的「能力边界」，如果愈买愈多，愈买愈杂，以为自己的「能力圈」扩大了，其实是在破坏自己的「能力圈」。

巴菲特说过：「对大多数投资者来说，重要的不是他们知道多少，而是他们能在多大程度上认识到自己不懂什么。」我在投路上懂得不多，来来去去都是腾讯、平安、领展、中电、中银香港、舜宇和吉利等股票，偶尔也听听别人说别的，有时候也会心动，但我还是提醒自己「不懂不去碰了，钱是赚不完，留在自己熟悉的好了」。

八、专注，不朝秦暮楚，做好纪律

如果投资者自身能力很强，那么传统多元化的投资方式是没有任何意义的。因为这样的投资者有足够的能力去准确评估公司的盈利状况，并可以找到5-10家具体投资价值的公司。集中投资最优秀的企业，如果你有40个妻妾，那么你将不会认识她们之中的任何一个。投资人绝对应该好好守住几种看好的股票，而不应该朝秦暮楚，在一群体质欠佳的股票里抢进抢出。

九、热爱生活

股票不是一张纸，而是拥有一家企业的凭证。

希望投資者不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某经济事件或政治事件使你紧张不安，就会成为你抛售的对象。相反，我希望投資者把自己想象成为公司的拥有者之一，就这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家人共同经营的一门生意，对好的企业、好的企业家和对明天抱有承担，期新一天的到来，期待企业的成长，热爱生活。

十、愿意承认错误，改善自己

勇于承认错误，为错误止蚀。投资就是不停的成长，每一天其实也是新的学习，有做错的，也有做对的，最重要是好好珍惜每个投资经验，尽量避免之前重犯过的错误。

联系我们：投资咨询、推广合作、文章投稿、加群交流等加

知识星球，“投资禅院，价值投资者的禅修院”（上市公司调研分享、行业公司交流、投资感悟、投资思考等）火热招募中，点击左下角“阅读原文”加入，详询投资禅院

投禅说！