A股 价值投资公司有哪些为什么

回答价值投资策略是否在A股市场有效前，首先要明白什么是价值投资,很多人都把价值投资(valueinvestment)和基本面分析(fundamentalanalysis)混为一谈了（虽然绝大多数价值投资确实需要分析基本面数据）。传统意义上的价值投资主要核心精神是找到被低估的股票，找那些市场成交的价格相对于公司真正的价值（earnings,sales,profit)偏低的股票。所以自然而然会从几个方面入手看：

1.便宜－这是和growthinvestment 的区别。价值投资的核心是要以低价格买入高质的产品，最最最核心就是低价和价产生的安全边际效应。体现在数据上主要是低pe和低pb2.良好健康的公司财务状况-选便宜货最怕选到劣质产品。体现在公司的财务报表上直观的是流动比率，速动比率之类的资债比。3.公司具有潜力-满足1和2的前提下，这块和growthinvestment有相似之处。可以是主观的从板块到公司的业务分析，也可以是比较具体和量化的回报率增长，利润增长等等。

简单的说就是在便宜货里挑精品。那么这一大类的策略是否能在中国市场上赚到钱呢？可行或者不可行还是要用白癜风的验证来说话。有人分享了其中一个策略在A股市场的回测，

Grahamnumber格雷厄姆数字价值投资法

格雷厄姆(BenjaminGraham),intelligentinvestor的作者，是价值投资的祖师爷

了。

这个策略在他的思路上进行一些改动和简化， 的选股条件很简单:

抗风险的大公司，高市值，高销售

偿债能力，不会有破产风险

赚钱能力，利润持续增长

PEratio20

PBratio1.8

每个月调仓一次

仓位最多10个股票，如果没有满足条件的股票，宁可空仓

我们来看下这个策略

在A股的真实表现如何吧，在年-年的5年回测中，如果能严格执行（包括在牛市大涨的时候，因为PE条件不满足，果断空仓），回报率是相当可观的，远远战胜了大盘， 回撤大概有23%，也算勉强可以接受的：

在回测之后的结果中我们也可以看到交易详情，到底操作了哪些股票呢（摘取了一部分）？

对策略代码有兴趣的同学可以在这里克隆

Grahamnumber格雷厄姆数字价值投资法

总体而言，我觉得在A股市场做价值投资是可行的。但是在A股市场要能沉下心来，抗拒诱惑，排除主观情绪，严格执行策略，确实是很难。

A股值得长期价值投资的好股有哪些？

1）巴菲特先生所说的“有特许经营权的垄断公司”。2）但斌先生总结的“净资产收益率长期高于15%”。3）李剑先生总结的“产品永不过时；产品供不应求；产品量价齐升”。4）作者的标准：负债率长期低于40%。

李剑所说的“产品永不过时”这点我认为是筛选股票的 条，这也是巴菲特所说的足够长的雪坡。

而“产品供不应求和量价齐升”不能要求永远，但至少应该出现在每次经济上升期间出现。

但斌的长期ROE高于15%，这点是买任何股票只输时间不输钱的关键，只要该股长期ROE高于15，即使利润不再大幅增长，5-10年时间净资产也会翻番，股价自然还会涨回来。

巴菲特所说的有特许经营权的垄断公司，这是企业拥有持续竞争力和利润持续增长的关键。

作者的标准负债率长期低于40%，高负债的企业很容易在经济谷底时资不抵债破产，股价下跌90%以上，几乎没有翻身的余地。

用以上标准衡量出来的 投资标的为：

类）消费医药类垄断企业，如贵州茅台、云南白药、东阿阿胶、张裕等，但它们的平均40倍PE/10倍PB,价值已被基金充分挖掘，已非好价，现价投资他们未来10年年回报率不可能太高了，就像年的可口可乐，年后的微软公司，把产品卖到了整个地球的每个角落， 的世界垄断霸主，但之后10几年股价都没怎么涨了，这点巴菲特早在年总结道：在有限的世界里，任何高成长的事物终将自我束缚。

第二类）资源垄断型企业，如盘江股份、江西铜业、包钢稀土、盐湖钾肥等，其中我更看好煤炭，因为中国贫油富煤，煤炭使用不仅永不过时而且长期量价齐升供不应求，到明年秋天经济到熊市谷底时，股价跌到低估的位置时，我会再集中投资这类股票。

第三类）连锁超市类公司，如永辉超市、天虹商场等，这类稳健经营的公司，想买到便宜货的机会也不多。

第四类）高科技类垄断型企业，如中兴通讯和华为大唐三家寡头垄断了3g和4g的市场，但这类高科技公司员工的薪水支出也高得惊人，所以往往技术最 的获得大部分利润，就如苹果和三星垄断了手机市场80%以上的利润。而华为是这三家中最杰出的企业，可惜没有在A股上市，中兴也只能等股价跌到低估时再投资。

相对而言，税控企业航天信息垄断了税控行业，没有国内企业竞争，国家更不会让国外更高科技企业进入这个市场，即使这个公司毛利不高20%，利润年复合增长率也即20%，但胜在稳健经验，一旦出现好价时，也不能犹豫。