中国股市可以代表未来的价值投资市场

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为什么说中国股市可以代表未来的价值投资市场？中国的股票可以代表未来全球避险、投资的品种？那是因为中国股票市场才跌了10%，我们这次从点上方跌到今天的点附近，只跌了10%，也就是说中国股票市场跌幅是最小的，尤其是在中国疫情比较严重的时候，我们在点上方就形成了多方的反抗。这次我们实际上是被动跟随全球市场下跌，当跌到点附近时，长期资金又一次进场抄底，所以我们跌幅是可控的。

这也说明中国资本市场中筹码吸收心理比较强，控筹能力也比较强。所以我觉得我们把这次下跌再次看作是一次黄金坑。这次黄金坑在点上方，我觉得会是形成有效的企稳，并且形成短暂的回弹。

最近几天，我认为中国股市下跌不是长期资金所为，主要有三方面的原因，我说的是资金方面的原因。

第一，这次我们发现北上资金从中国疫情开始后，不再净流入，原来北上资金从去年12月份净流入到今年1月份，从2月份开始，尤其是3月份，北上资金出现了连续净流出的状况，这是市场在点下方持续向下震荡一个最主要原因。它说明什么呢？说明随着美元流动性紧张，中国境内的一些海外资金也开始出现撤离；

第二，随着美元指数的走强，人民币出现短周期贬值，也导致部分北上资金快速撤离；

第三，散户投资者面对全球疫情产生的股市大幅波动时，大家的避险情绪比较浓重，所以短期投机资金在点下方形成了持续性抛售。好多投资人都把筹码在附近抛没了，静观其变等待市场最终见底，所以这些短期资金对于市场最近三天持续性下跌，产生了较大推动。

这是A股市场这一波下跌，从资金动能上我分析出的主要问题。在这里我也想告诉大家，尽管短期资金快速撤离，但点下方，大家知道进来了多少长期资金吗？大家看一下最近两地市场的成交量，每天在亿左右，虽然没有到达亿，但也都接近。说明什么？说明市场交投比较活跃，尽管股指在下跌，但市场交投依然不减，说明多空双方的换手是非常高的。

北上资金流出抛下的筹码和散户投资者割肉抛下的筹码，其实都被长期资金给抓住了。目前进场的长期资金是谁？当然是保险资金。大家知道今年国家给了一个新的政策，允许保险资金进行二级市场投资额度，从20%上调至30%。所以我们最近统计了一下险资进场的总规模，在最近一周里，达到亿左右。我想这还是官方的保守数字，所以险资在点下方再次大胆抄底，导致了A股市场在下跌的过程中，筹码被快速收紧，下跌动能不足，多方的反抗力量正在进一步增强。

另外一个资金就是公募基金。一季度发行了很多公募基金，正想找合适的建仓时期，因为今年1月份市场快速上涨到3点上方，所以在疫情期间，公募基金进场接盘，快速拉升。二次探底之后，公募基金又大胆建仓，所以实际上在点下方，这两个主要做多力量形成了A股市场坚强的护卫队。点上方，我个人认为，A股市场将会面临一个向上反弹的动作，所以大家在这里还要保持一点清醒和理智，不要过度看空这个市场。

医药这个行业很大，分支领域也很多，创新药是最有想象力的一个分支，最近几年创新药的外包行业也在快速增长，国内医药企业的研发投入比全球要高不少，医药外包企业的机会还是挺大的，国内医药外包技术的提高，再加上我们成本的优势，全球的医药外包可能都会交给我们这边。今天股论涨幅就给大家分析一下这个行业。

医药外包这个行业有个老大就是药明系，包括药明康德和药明生物，规模在亿元以上，全产业链布局，剩下具有竞争力的公司包括康龙化成、泰格医药、凯莱英、博腾等收入规模已经或马上要超过10亿，竞争优势和产业链布局都相对完善。昭衍新药、方达控股、维亚生物这些公司规模较小，但是竞争力比较大，收入规模在5亿元左右或5亿以下。

个人觉得这个行业真正受益的还是龙头企业，龙头企业是行业内最优秀的企业，在获取订单方面有很大的优势。而且国内这些龙头（药明系、泰格医药、凯莱英）在过去20年的发展，摸索出了适合自己发展的商业模式，而这些模式是值得规模小的公司模仿和学习的，感觉未来三五年，一些规模小于10亿的企业会迅速成长，规模扩大几倍不是问题，在二级市场的估值也会水涨船高，