现阶段的黄金和股票哪个更有投资价值

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在美国修改了确证数据之后，全球疫情出现了连续两日的下行趋势，预示着拐点的即将到来。

由此提振了全球金融市场的表现。

A股也因此大幅飙升，北水单日扫货亿，黄金，创下了8年来的新高。

股市涨，黄金也涨，配置方向上出现了分歧。

有人说现在疫情，有风险，而黄金作为避险资产，当然要买入黄金。

这个认知只能说有失偏颇。

观察投资资产的配置，要结合多方面的因素。

首先，流动性。全球金融管理当局为了挽救岌岌可危的市场，大肆放水，从而流动性异常充足，对股市和黄金都是正面性的支持，尤其是股市，虽然经济会受影响，但水大无熊。

其次，疫情影响。疫情会是经济产生不确定性（下滑），从而导致企业盈利受损，进而导致股价承压。并且，会产生风险溢价，因为疫情会影响投资人的情绪，如果疫情得到控制，那么全球市场会继续上扬，且上扬速度会加快。

而黄金作为避险资产，若疫情好转，则风险偏好上升，黄金价格会受到负面影响。

第三，黄金和股票的绝对估值水平。

伦敦金现价：

伦敦银现价：15.7

伦铜：

金银比价：

铜金比价：2.97

这个位置的铜金比价，在历史上只出现过5次，也就是说，从绝对估值的角度来说，黄金已经严重高估。

而A股现在的绝对估值，静态14.5倍，动态12.2倍，处于历史中轴位以下的位置，尤其一些周期股，处于历史极端低估的位置。A股处于明显低估的位置。

然后，配合投资时钟，来选取配置的时间段。

如果经济进入康复期，黄金就会失去上涨的动力，掉头向下。

综合以上因素，由于流动性泛滥，黄金会长期处于高位，但是，上涨空间有限，与其他的大宗商品乃至股票相比，目前的黄金，性价比很低。

短期受到疫情冲击，可能黄金还会在向上脉冲，但是性价比确实不高。

A股虽然现在处于低估阶段，但是也处于磨底的过程中，操作难度很大，但是从长期来看，已经非常具有投资价值。

说个八卦，今天券商股整体大涨来自于“中国神券”的传说，即中信证券和中信建投要合并。

虽然在辟谣，但是并非空穴来风，因为海通证券和国泰君安也有传闻要合并，并且天风证券要收购银河（银河内部的说法是他们要收购天风），总之消息满天飞。

其实，券商一季度的日子看看成交量就很好过的，之所以有并购合并的传闻出来，是大家都打算未雨绸缪。

因为券商取消外资持股比例限制了，大家都懂得，整个A股里的全部券商加起来，还不如一家摩根大通，所以，通过并购合并来快速做大，是对抗外资的法门之一。

然而大不等于强，虚胖的概率更大一些。

南北车合并成中国神车，最后，把北车跌没了。

/4/15盘前展望

反抽性质，观望为主

周二市场震荡走高，上证指数收于点、上涨1.59%，创业板指上涨3.24%，报收于，上证50上涨1.7%，两市A股成交亿元左右。板块方面，电气设备、电子、有色等涨幅居前，家电、建筑等涨幅相对落后些，市场普涨。

主题方面，特斯拉主线上涨、RCS题材卷土重来，科技股再度复活，呈现了明显的热点板块反复轮动，一日跑赢一日跑输的特征。

从盘面运行的角度回顾，周二市场的上涨，大致有几个原因：

首先，沪深港通在港股休市两日后重新打开，北水大幅流入亿元左右，北水为处于存量博弈下，且缩量整固的A股市场带来了一定的增量活水。

其次，经历上周五和周一连续2日调整，回补缺口后，成交萎缩、场内资金自身的抛压趋缓。因此，在北水大幅净流入和场内资金短线抛压减小的双重作用下，市场出现了一定幅度的反弹，尤其是这两日调整较多的创业板反弹的力度更大些。

信息面看，国际货币基金组织IMF给出了最新的世界经济展望报告，下调年全球GDP增速预测从3.3%至-3%，但上调了对年全球GDP增速的预测从3.4%至5.8%。

结合已经公布和未公布的季报业绩的大幅下滑，且疫情困扰下2季度的经济展望依然存在较多不确定性，考虑到美国道指处于点的附近的压力区域且存在回撤的风险（隔夜美国道指上涨2.56%、收于点，但油价依然大跌），考虑到热点板块的反复轮动，成交量的相对低位，市场显然仍处于存量博弈的震荡格局中，日线的上涨更多还是反抽性质，一般看指数一线仍然是震荡区间的上轨压力。

从技术分析的角度出发，排除超预期利好的情况下，左侧交易、胜率较好的机会要么是成交萎缩至三分之一的成交量，即接近亿的水平，要么是20日均线走平且指数回踩20日均线或略下方时，目前20日均线开始接近走平，后期如果再度回踩时可能介入的胜率会更高些。

目前的市场仍处于左侧交易的范畴，故，操作上，震荡格局中维持淡然以对的心态，依然控制仓位。

投资标的上，也维持前期思路，集中在传统两会政策驱动中如新老基建、公共消费等以及财报业绩相对稳定且偏内需板块中。

发掘事件驱动的投资机会