价值投资在中国是否适用

白癜风治疗方法 https://m-mip.39.net/baidianfeng/mipso_4249431.html

下面我来讲一讲最后一个问题。既然价值投资是一个大道，它在中国能不能实现？

首先我们还是用数据说话，看一看中国自年以来的数据。中国在年以后才出现老八股，年才出现了真正的股指。我们看到的结果是，中国在过去20年里的模式几乎和美国过去年是一模一样的。

我们看到过去这二十几年里，当中国真正开始走入3.0文明本质的时候，它的表现几乎和美国是一样的，形态也是一模一样的，虽然我们的速度要快一些。虽然上指和深指过去25年涨了15倍，年华回报率12%，但是我相信所有的股民，包括在做的各位，没有一个得到这个结果的。但有一家从股市成立第一天开始就得到这个回报，她就是中国政府。

从70年代末开始，我们尝试的道路终于进入了3.0文明的本质-自由市场经济结合现代科技。在此之前走了年，到最后发现全都不成功，就这最近35年试了两个东西，一个是自由市场经济，一个是现代科技。政治制度没有很大变化，文化也没有很大变化。但最近这35年，我们发现整个中国所有的经济形态突然之间和其他的3.0文明表现出惊人的一致。

那么，中国有没有可能背离3.0文明这条主航道？因为中国政治制度的不同，很多人，包括国内、国外的投资人都有这样一个很深的疑惑，就是在这样的一个政治体制下，我们现代化的道路毕竟走了将近年，我们毕竟选择走过很多其他的路，我们有没有可能走回头路？

我们需要去研究一下3.0文明的本质和铁律是什么。因为有规模优势，它就会慢慢地在竞争过程中取代那些单独的交易市场。也就是说，最大的市场会成为唯一的市场。

全球化以后我们今天也可以有这样一个新的推论，就是现代化的铁律，当相互竞争的两个不同的系统，因为有1+1大于2和1+1大于4两种机制同时存在交互形成，交换的量越大，增量就越大，当一个系统一个市场的交换量比另外一个系统大的时候，它产生附加值的速度在不断增快，累尽加速的过程最后导致最大的市场最后变成唯一的市场。90年代初到90年代中期，这个情况在历史上第一次出现，从此再也没有出现过第二个全球市场。

所以今天我看到各位这样年轻，心里还是有一些羡慕的。我认为在你们的时代里，作为价值投资者，遇到的机会可能会比我还要多。但我还是希望大家永远保持初心，永远记住这两条底线，第一，要永远明白自己的受托人责任，把客户的钱当做自己的钱。第二是要把获取智慧、获取知识当作是自己的道德责任。

通过长期艰苦的努力取得成就，在转型期为推动中国经济发展作出自己的贡献，这样于国、于家、于个人都是一个多赢的结果。

我衷心祝愿各位能够在正道上放胆地往前走。因为这里面既无交通堵塞，风景也特别好。也不要寂寞，因为这个行业里充满了各种各样的新奇，各种各样的挑战，各种各样的风景。