价值投资者和交易投机者的自我博弈

你是价值投资者还是交易投机者？我最近就陷入了自我博弈中。今天就来告诉大家投资者和投机者分别买什么股票呢？假设你是价值投资者？那么显然你应该喜欢市盈率，公式也简单当前市值/净利润。但市盈率种类很多，各个地方显示也不尽相同，用户也经常是二丈和尚摸不着头脑，上述公式当前市值都一样，没有疑问，但是净利润却有很多门路了。为何选择PE-TTM？PE-TTM也称之为滚动市盈率。TTM英文本意是TrailingTwelveMonths，也就是过去12个月，非常好理解，比如当前年半年报刚发布完，那么过去12个月的净利润就是：Q2(年2季报累计值)+Q4(年4季度累计值)-Q2(年2季度累计值)。如果看明白上面一段的计算方式，也应该大概明白他们的各自的优势劣势了。静态市盈率的主要问题在于：净利润以上一期年报为数据，跟TTM比具有明显滞后性，同时无法反应企业增发、配股、分红等一系列变化带来的财务上的变化。而动态市盈率的主要问题在于：各个企业每个季度的周期性完全不一样，有的主要在上半年，有的主要在下半年，而类似承德露露这种70%左右都集中在一季度，用动态市盈率怎么算嘛？PE-TTM兼具静态和动态两者的优势，这也是我们选择这个的主要目的，但也不是完全没有瑕疵。对于业绩变化比较剧烈的企业，PE-TTM也表现出很大的滞后性。比如年很大部分企业亏损，那么年的PE-TTM就是个负值，而可以预见的是年净利润转正，PE-TTM为负就显的不太客观了。当然计算机并不具备人的思维模式，如果哪天计算机能够自动模拟未来的估值了，以人作为投资主体的思路大概也就要慢慢退出历史舞台了。来看房地产和保险的估值，现在非常的低。保险在1.93%，这就意味着保险的pe已经低于历史上98%的时候了。房地产则低于96%的时候。大家一致津津乐道的银行貌似没有低估。只大概低于75%而已。我想价值投资者现在一定会选择房地产和保险这个行业。但是如果你是交易投机者，那你一定会选择大流量，高频率的股票，那么如果按照这个思路你得选这些股票：我给大家看看最近这些股票的市盈率，你没有在逗我吗？软件服务几百倍，医药几十倍，虽然全球都在给予这类公司高估值，但是这样的交易机会还是要谨慎选择，投机投机最怕的就是投着投着连机会都没有了。所以投资还是投机呢？

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