投资周记青岛公募基金的价值投

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提到公募基金，北上广深有成批的公募基金，北上广深的基金作者们也经常分享当地基金公司的动态，基金产品的动态，等等。青岛的基金作者只能写一些青岛的当地民俗风情了，比如有位青岛县城的基金作者，把青岛县城的当地民俗风情也写得津津有味。

年青岛市成立了第一家公募基金--兴华基金，这也是山东省的第一家，也是北方的第三家。可见，山东经济乃至北方经济，比较落后。兴华基金公司是第18家个人系的基金公司。我们青岛总算作为山东省的龙头城市，带领着全省迈出了从0到1的蜕变。

截至年末，兴华基金共管理了4只主动混合型基金，规模只有2亿多。其中兴华瑞丰混合C类有2.01亿，其余的三只的规模的袖珍级的，兴华永兴混合基金A类有万，可能不及一些资深投资者的规模。兴华瑞丰混合A类有万，是非常小了。截至年12月16日兴华永兴混合C类是23.59万，不是袖珍，而是超级袖珍。

这些基金规模虽小，可是业绩非常出色。虽然是4只基金，可是收费方式不同，A类是收申购费用和赎回费用，C类是收销售费用。我们可以把A类和C类合并，实际上是2只基金。截至年3月22日，今年以来兴华永兴混合基金A类（）收益了3.76%，成立以来收益了4.98%。兴华瑞丰混合基金A类（）收益了2.42%，成立以来收益了2.43%。在今年以来的市场下跌的情况下，基金是怎样做到正收益的？

基金经理冷文鹏为我们分享了投资理念。近期基金回撤大，主要是核心资产下跌导致的，近期核心资产的持续下跌跟估值偏高、通货膨胀压力上升、美国十年期国债利率上涨有关。年一季度总体上基金是先涨后跌，整体上是区间震荡，并呈现显著的结构性的特征。中小盘从春节前的劣势，转成了春节后的优势，市场分化出现了不同的情形，修正了之前的部分市场分化造成的估值价差，中小市值有所反弹。

兴华的两只基金产品在组合构建上注重收益与风险之间的平衡，既要求基本面业绩增速有支撑，也要求买入价格上有一定安全边际，基金成立以来组合以中小市值成长为主，PEG1.5以下，受益于春节后中小市值风格复苏以及一季度报表行业的业绩驱动，取得了相对市场的好收益。基金成立时间不长，还需要长时间的考验，希望努力保持优秀业绩，为投资者带来贡献回报。基金风格并不局限于小盘，也不限于中小盘成长，当核心资产经历了下跌后，部分公司投资价值和安全边际变高，已经进入了选择的范围了。通过深度研究取得超额回报，通过持续团队研究做好中长期的布局。

我看了下冷文鹏的投资理念分享，主要还是价值投资，选择相对估值洼地的公司。小盘成长具有安全边际，也可以说是小盘价值，不是一味追逐高成长高估值的，而是布局高成长低估值的，尤其是受到市场冷落的时候容易找到这些公司。有了均衡的风险收益比，在市场波动大的情况下，依然可以有效降低回撤。市场波动无法预测，通过对好价格的好公司进行中长期布局，进行投资，取得比较好的收益。

基金经理还回答了很多问题。如何做好基金投资组合？建议淡化市场预测和波段，基于中长期角度投资和基金定投。组合要着眼于年龄、风险偏好、收支情况等因素进行资产配置，最终形成适合个人风险收益预期的基金投资组合，可以参考测评问卷给出的建议。对于有经验和精力的投资者，可以