白癜风要怎么治疗好 https://m-mip.39.net/nk/mipso_4478491.html在创业板崩盘而蓝筹股走势坚挺的当下，关于投资价值股还是成长股再次成为市场争论的焦点。长期以来，证券市场上存在着“投资价值股”与“投资成长股”的流派之争。在现实中，基金经理也不可避免地经常被市场或第三方贴上连自己都不认同的价值或成长标签。亿衡家族财富基金研究团队研究表明，真正优秀的基金经理总是能把两者有机结合，才最终挖掘出长线牛股，所谓公司价值本身就包含了估值与成长两个维度。
就这个问题，在证券投资行业耕耘近20年的鼎锋资产合伙人王小刚先生表示，价值和成长的争论是个伪命题，真正的投资必然包括价值性和成长性两部分。如果非要将价值股与成长股做个对比，他认为二者最大的不同在于未来业绩的增速快慢上。
本期私木合伙人栏目，将为大家分享王小刚先生就价值投资与成长投资的总结思考。私木合伙人
价值派看成长派
激进、冒险、不现实、对未来充满幻想、选股成功率低、风险收益不对称，想赚大钱快钱却容易赔钱、容易被人忽悠的。（瞧瞧最近的乐视：你们想做成长被人忽悠了吧？！）
私木合伙人
成长派看价值派
保守、低风险、进攻性不够，赚不了大钱但长期还是能赚钱的。（这两年茅台美的的上涨是市场风格所致，价值派运气好，轮到你们赚了。）
私木合伙人
价值派看自己
安全地、稳健地追求低风险稳健收益，符合投资的基本原理，能管大钱，追求长期复利回报。（我们价值派今年收益率不错是应该的，投资本来不就应该投这些竞争力强、估值低、业绩稳定、增速虽然不快但确定的龙头公司啊！）
私木合伙人
成长派看自己
积极的、追求中等风险高收益的，符合时代潮流和方向，收益率更高的。（我们成长股受乐视及中小创影响暂时不行，但看今明两年的动态估值很便宜，未来成长股会涨更多更快，乐视只是个别现象。）
1．要区分价值股与成长股么？
许多资深的成功人士并无价值与成长非此即彼的极端风格。如巴菲特所说：“许多专业人士在区分‘成长投资’与‘价值投资’时犯了错误。成长与价值并非截然不同，它们完整地联系在了一起，因为成长必定被当作价值的一个组成部分。”
但大众及市场确实会习惯性地说到价值与成长策略，我们也就按市场的定义做些对比。
2．什么是价值股与成长股？
价值股：
一般地，把业绩相对稳定、估值较低、增速不高、规模较大、行业地位突出的股票称为价值股，也就是俗称的“蓝筹股”。如银行、长江电力、贵州茅台、美的格力等。
成长股：
一般把业绩持续增长，或未来业绩比现在可能多很多的股票称为成长股。
3．成长股是按规模大小来分么？
成长是按未来利润（或其它指标）与现在规模相比来衡量，而非按规模大小。
如阿里腾讯都是总市值近人民币2.5万亿，中国排名第一二的公司（总市值大于工商银行），但谁能说它们不是高成长类股票呢？
虽然中小创类的股票总体上相对主板企业具有更高的成长性，但准确地说中小创股票不等于高成长，大股票也不等于价值股。
4．价值派和成长派有哪些不同？
价值派：
基本逻辑：股价应低于其内在价值。
收益率预期：低风险，有安全边际，先保证本金安全，其次才是中低收益率。
性格上：偏稳健。
选股成功率：成功概率相对较高。
长期来看，持有价值股的收益率属于中高水平，但对应的风险与波动率却是中低水平。
价值股的市值以中大型偏多，且多集中在传统及稳增长行业的龙头型公司。
在牛市晚期及熊市早期，是价值派的黄金期。
成长派：
基本逻辑：投资于公司内在价值的高增长。
收益率预期：一般地年化20%以上。
性格：投资的是未来，因此性格上偏乐观。
从选股成功率的角度看，选到优质成长股的概率相对较低。
长期来看，优秀的成长股投资者的收益率属于中高水平，尤其是中短期内（如一波牛市中）的收益率更高，但对应的风险与波动率也更高。
成长股的市值以中小型偏多，多集中在新兴行业。
在熊市晚期及牛市早期，是成长股派的黄金时期。
5．价值派与成长派眼中的自己和对方
价值派追求低风险稳健收益，认为价值投资是安全稳健的，认为成长派是激进冒险、低成功概率的、投机、想赚大钱但可能亏大钱的。格雷厄姆、巴菲特、卡拉曼是价值投资理念的典型代表。
成长派追求更高的收益，认为这才是积极、进取的投资策略，认为价值投资太保守，虽然能赚到钱但赚不到大钱。费雪、彼得林奇是成长投资策略的典型代表。
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