价值投资的标杆

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前言本公号（10年10倍投资路）坚持原创，记录投资路上的点点滴滴，所思所想，每天都花上一些时间把思考记录成文字，不构成投资建议，若参考，风险自负。每天阅读一点点，每天记录一点点。********昨天晚上贵州茅台公布的年度报告符合市场的预期。年贵州茅台实现营业收入.5亿，同比增长15.1%，归母净利润亿，同比增长17%。具体看四季度的话，营收.5亿，同比增长14%，归母净利润.5亿，同比增长2.7%。大家认为在提价得不到实现的情况下，茅台今年有两个大的看点：第一个是渠道改革，直销渠道的建设还会加速。年茅台减少酱香系列酒经销商家，同时加大KA、电商等渠道的建设。茅台直营占比在年提升2.55个百分点至8.49%。相信年这个占比还会提升。另一个就是产品结构升级，茅台通过非标产品调整产品结构。年茅台酒吨酒价.32万元/吨，同比+8.72%。而飞天并没有涨价。系列酒方面，年系列酒实现销售额95.4亿，同增18.1%，系列酒战略地位和品牌价值有所提升。通过产品结构升级，系列酒仍然会继续贡献一定的增长。此外，时间越长，飞天茅台的出厂价（元）提价的预期就越强烈，年提价之后，年大概率会提价。在高度确定的业绩增长预期下，茅台股价今天也创下了历史新高。*******贵州茅台作为A股价值投资的标杆，符合几个价值投资的明显特征：1、自由现金流价值明显。先收钱后发货，无需大额资本开支，赚到的都是可以拿来分给股东的。2、财务报表干净。没有任何长期负债，还有一大堆现金。要是放在美股，这种公司完全可以把现金全部分红，然后借一大笔债务去回购股票，然后把自己的净资产做成负值，然而这也不会影响贵州茅台每年赚钱的规模。3、长期极其确定。巴菲特说过，投资就要投那种10年20年后依然能够保持竞争优势的企业，茅台是A股符合这一标准的少数公司之一。不管是10年还是20年，我们都能够看到茅台赚的钱会更多，而不是更少或者倒闭掉，这一点就是茅台和A股98%的公司的区别。所以A股的价值投资标杆就是茅台。当然缺点就是，能够看到估值便宜的机会并不多，近年来唯一能够说便宜的价格就是年10月份的出头的价格。********其他方面：人民银行深圳市中心支行通报房抵贷买房调查情况表示，辖区存在个别商业银行有客户先全款买房，再以该新购置房产作为抵押申请经营贷的情况，但规模占比很小。深圳市住建局负责人表示，今年一季度深圳新房价格上涨1.0％，二手房上涨2.8％，房价总体平稳、略有上升。个别自媒体基于挂牌价得出一季度二手房价格大幅上涨9.7％的结论，与事实严重不符。。。。其实我认为深圳房价的上涨主要还是刚性需求为主，毕竟这是一个一年流入人口超过50万的地方，而能开发的地方都已经基本开发完了，每年就那么几万套新房入市，你不买别人也会买走，是卖方市场。********就这么多吧，白了个白~大道平淡平安

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