破译白癜风绝密档案 http://news.39.net/bjzkhbzy/180423/6185446.html
对于股票投资，很多人都存在着以下误区。
误区一：股价的上涨是靠概念、重组、非经常性收益等决定了股票价格的上涨。
股价可能会因为以上因素影响而上涨，但是真正让一只股票上涨的本质原因，
是由于公司经营产生的盈利上升才引起股价的上涨，是这家公司的持续盈利能力
以及该公司在未来的发展空间的预期。
误区二：股价上涨的公司就是好公司。
价值投资的核心理念是从基本面上寻找推动股价上涨的理由，而不是靠概念、
炒作等因素来定义一家好公司。所以很多股票在市场资金、政策面、消息面等概
念的炒作下怎么涨上去，就怎么跌回来，最终还是回归到价值本身的体现。
误区三：所有的股票都具有投资的价值。
从技术分析来看，所有的股票都具有波动性，有波动就有利润差价，就可以从买卖差中获得利润。这一点笔者认为是绝大多数投资者在这个市场亏钱的主要原因。随着中国股市的日益成熟，价值投资必将日益深入人心，而对于经营不善的上市公司终究要逐渐被市场淘汰。
从胜率上来讲，上涨的概率要远远大于下跌的概率，所以如果我们不注意这一点，就很容易产生认识偏差，在失误的概率基础上去操作，从而遭受损失。
投资的核心是什么？就是投资业绩优秀的、能稳定盈利的公司。
反映到股市投资中就是依据价值投资来选股。价值投资也是世界公认的，能够稳定持续盈利的投资方法。
随着中国A股的监管和政策的成熟，之前靠内幕、靠重组、靠题材赚钱的时代必将逐渐褪去，市场必将会回到价值投资的主流中来。巴菲特（Buffett）之所以能够在残酷的市场中生存下来并成为世界首富，就是因为坚持价值投资理念，从而被称之为世界“股神”。
“股神”的理念是：买股票就是买公司，找到杰出的公司。所以巴菲特总是青睐那些经营稳健、讲究诚信、分红回报高的企业，最大限度地避免股价波动，确保投资的保值和增值。
价值投资选股法的核心即盈利能力强、业绩优秀的公司是第一选股定律。但是怎样分析一家公司究竟是不是好公司还得分析它的方方面面。
那么怎样定义一家公司是不是业绩优秀、盈利能力强？我们还得从其基本面上去做分析。
一、价值投资选股法基本面选股的四个步骤
我们要看一家公司，至少要看三个方面：一是盈利能力指标，二是偿债能力指标，三是现金流量表。盈利能力是一家公司生存的先决条件，偿债能力是保证该公司正常运转的基础，现金流量的正常化是保证该企业发展的核心。
这三方面，我们在第一章就已经从快速看懂F10给大家介绍了，就不再赘述。接下来给大家介绍一下通过价值投资选股法选股的四大步骤。
第一步：首先看大盘环境及该公司的行业周期。
任何优秀的上市公司，都会发生回调，其回调的幅度视大盘所处的下跌周期而定，在过去的10年，像格力电器、中国平安、重庆啤酒、五粮液等这样的绩优公司的回调幅度都有过30%—50%，一般都是在大盘下跌的过程中回调的幅度比较多。
作为业绩稳定增长的公司，我们首先要看大盘环境对于该股的影响程度而定其进场时机。
如果从高位算起，一般该股回调30%以上我们就要重点分析，是否达到布局点位了。回调50%就是我们逐渐进行布局的良机，这是我们从技术和大盘环境，或者该股出现的行业周期上进行判断进场的第一步.
第二步：在选择一只股票的时候，我们要明白，该公司所处的行业，在未来三年五年乃至更长的时间，市场规模能否持续增长，或至少不收缩。
该公司所处的行业，在未来10年、20年是否还保持大幅的利润空间，这是保证该公司在未来一段时间内股票的价值是否持续上涨的前提。我们翻开A股历史会发现，凡是上涨的比较好的公司无不是那些代表着未来发展趋势的公司。所以在年，5G、科技股、人造肉、工业大麻、芯片、人工智能、操作系统等
都成为市场的热点，涨幅空间巨大，而像传统行业的地产、石油、煤炭、钢铁、纺织等却举步维艰。
第三步：买股就是买这个行业的龙头。
在选股之前，我们要记住一句话：只有好行业的股票才是好股票，只有具有核心竞争力的公司才是好的上市公司。我们经常听到格力电器的那句广告语：格力，拥有核心科技！所以格力电器成为过去十年最牛的上市公司之一。在中国，由于地方政策和体制的原因，越具有明显垄断力的公司，越具有长久的生命力。
第四步：衡量该公司持续增长的能力。
1.摊薄净资产收益率
摊薄净资产收益率低说明不是好公司，能够维持在15%以上才是具有高成长性的好公司。如果过去三年的摊薄净资产收益率是以连续增长的业绩出现就是非常好的公司。通过摊薄净资产收益率的变化趋势，来抓住公司基本面的变化趋势，是一个非常好用的参考方法。
2.高盈利率
主营业务收入、营业利润、总利润、净利润四项连续三年增长率都在25%以上，净利润率在20%以上，主营利润占其总利润的70%以上。
3.高现金流
当期经营活动产生的现金净流量在当期利润的80%以上.
4.偿债能力
流动比率和速动比率在2以上，越大越好！
5.低市盈率
正常的市盈率在20—30倍，10倍以下的市盈率都很安全，15倍以下属于安全边际。当然，一些成长性较高的新兴行业市盈率可以稍高一些。
通过以上四个步骤，我们就可以选出价值投资法的个股进行阶段性布局了。实质上，对于一家公司的研判，如何给它进行合理的估值，是没有一个标准答案的。
不过我们可以抓住其中最根本的规律，在以势为先的前提下，进行战术和资金管理上的逐步建仓，只要该公司基本面没问题，保持逐渐稳定增长，就可以一直持有，直到大盘走到弱势市场之前再放手。
通过价值投资法选股的案例：中国国旅
第一步：首先看大盘环境及该公司的行业周期。
年，中国A股经过近一年的下跌，旅游业绩优龙头公司—中国国旅从最高点75.48元下跌至10月30日最低点47.35元，回调幅度37%。
第二步：该公司所处的行业在未来三到五年，市场规模能否持续增长？
从近年来的表现看，中国国旅一直具有绩优白马属性。作为旅游业，随着中国中产阶级的增加和消费能力的增强，旅游业行业周期必将保持持续高速发展的势头。
第三步：买股就是买该行业的龙头。
我们从该公司的总市值和公司介绍来看，该公司都处于旅游业龙头的地位，连续五次入选中国最具价值品牌，也是连续五次位居旅游服务类企业品牌价值第一名，在本行业有着举足轻重的话语权。
中国国旅股份有限公司是一家旅行社业务种类最为齐全的大型综合旅行社运营商,集旅游服务及旅游商品相关项目的投资与管理,旅游服务配套设施的开发、改造与经营,旅游产业研究与咨询服务为一体的大型股份制企业。
公司主要从事旅行社业务和免税业务,其中旅行社业务主要包括入境游、出境游、国内游、票务代理和签证等传统业务以及旅游电子商务、商务会奖旅游、海洋游船、旅行救援等新兴业务和专项旅游业务；免税业务主要包括烟酒、香水、化妆品等免税商品的批发、零售、品牌代理等业务。
自国家旅游局年开展旅行社百强排名以来,除年和年外,国旅总社均位居全国国际旅行社百强之首。在北京旅游市场,自年北京市旅游局举办“首都旅游紫禁杯”竞赛以来,国旅总社荣获历次“最佳先进集体/最佳企业”奖项以及“旅行社最高外联人天奖”等多个单项奖。
年9月,国旅总社成为北京市旅游局正式对外公布的北京市首批8家5A级旅行社之一。
年6月,国旅总社成为第一批指定经营大陆居民赴台旅游业务的旅行社之一。国旅总社是拥有50多年历史的“中国国旅(CITS)”品牌,在行业内享有广泛声誉,为中国驰名商标,也是国外旅游批发商广泛认可的中国旅游品牌。根据国际权威品牌评估机构“世界品牌实验室”
年6月公布的“年(第五届)中国最具价值品牌”,“中国国旅”连续五次入选中国最具价值品牌,也是连续五次位居旅游服务类企业品牌价值第一名。
第四步：衡量该公司持续增长的能力。
从该公司财务报表中我们可以得知，首先盈利能力上，该公司摊薄净资产收益率扣除年为14.25%，年为17.53%，年为19.36%。
每年维持在15%以上，而且逐年递增，该公司的流动比率和速动比率为2.89和2.19，说明负债没有问题，通过对该公司的现金流、主营收入等等指标分析后也没有问题，所以判断该股在未来三年到五年的预期之下盈利能力稳定，可以作为价值投资优选买入。
同样的操作方法也可以选出重庆啤酒、片仔癀、五粮液、中国平安等股票。然后再从未来各行业的大周期发展预期来选出未来看好的标的公司。
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